周一机构一致最看好的10金股

金融投资报 2013-12-16 09:01:07

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　　金宇集团：布病苗有望接力成长国际合作脚步不停
　　投资逻辑
　　行业层面：我们看好动保板块14H1 表现：在我们的年度策略中，我们提出首推动物保健板块，第一：防御性。在整个畜禽价格主线不景气、种子高库存、水产受制于三公影响的情况下，动保板块将会以其良好的防御性而突显其价值，板块走势可能会跟今年上半年的表现比较类似；第二：进攻性，我们坚持认为动保板块将保持30%以上的增长，一方面，口蹄疫标准提升翻倍，价格也有翻倍的空间，并且我们看好14 年就会部分体现，另一方面，市场苗成长仅仅是一个开始，口蹄疫、蓝耳市场苗正处于快速成长的阶段，猪瘟、布病、圆环、禽流感、腹泻疫苗品种将会接力贡献，我们认为行业至少会有3-5 年黄金成长期，复合增速至少会在30%以上。
　　公司层面：布病疫苗市场空间大，目前仍需观察双方合作推进情况：我们认为在布病进入到新千年以来迅速抬头的背景下，布病防控的必要性已经迫在眉婕，布病疫苗有望迎来量价齐升的局面，量方面，我们看好布病进入到强免范围之内，在2015 年6 个主要影响省区实施强免也可以期待，强免区域的扩大至6 省区将带来1.7 亿头份左右的市场空间，价格方面，目前的布病疫苗价格太低，在养殖产值的比重几乎可以忽略，我们认为，真正有用、安全的布病疫苗实际上价值远高于目前的价格，公司通过与法国诗华合作，在效果和安全性上有望提升，预计推出产品会以2 元/头份进行占位，目前双方的合作还在早期阶段，仍需观察双方在技术层面甚至在文化层面的融合情况。
　　口蹄疫市场苗增速可能下一台阶但能保持较快增长：猪口蹄疫方面，10 亿市场容量还没有达到，由于基数原因以及竞品的增强，增速可能会下一台阶，但预计仍能保持至少50%以上增长，未来有望通过现有客户由试点向推广使用转变、针对规模化养殖厂空白新增客户加大开拓、针对牛口蹄疫市场新增客户开拓等方式实现内涵与外延式增长。
　　投资建议
　　我们预计公司2013-2015 的EPS 分别达到0.93、0.94、1.25 元，给予公司14 年32 倍的PE，目标价30.04 元，首次覆盖并给予“增持”评级，布病3-8 月为高发期，如若爆发可能会成为公司2014 年上半年股价的催化剂
　　风险
　　布病产能释放节奏不达预期（国金证券）

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