明日最具爆发力六大牛股(名单)

　　新文化：稳健增长中有亮色，综合传媒集团雏形显现

　　营收保持快速健康增长，特别是三季度增长达到87.62%带动前三季度增速进一步提升，电视剧业务稳健有亮点，电影业务开始发力。电视剧方面，前三季度《一代枭雄》、《娘心计》、《反击》、《传奇英雄》、《第三种幸福》等相继在各大卫视黄金档播出取得了不俗收视反馈，投资制作的《领袖》、《大江东去》、《中国刑警803》、《移动的枪口》以及《我姥爷1945》五部剧均取得了发行许可证；电影方面，公司进一步扩张试水规模，有《一生一世》、《化妆师》、《我的播音系女友》、《诡镇》等七部参与投资或宣发的电影上映，电影票房合计达约2.7亿。
　　利润增长保持稳健，而数据上低于营收增速主要来自两方面：1、由于电视剧政策变化及公司拓张电影、综艺节目等新业务，毛利率水平有所下降；2、受到短期产业政策变化影响带来了应收账款的增加，从而导致短期计提资产减值损失增加。受到广电“一剧两星”及要求电视台播出“五个一”工程剧目政策影响，公司部分剧目延后播出从而导致应收账款大幅增加（从去年同期2.96亿增长到4.44亿），而公司采用比较激进的坏账计提准备策略（应收账款产生当年即计提5%），导致计提资产减值损失达到1477.5万元，去年同期仅200余万，剥离这部分影响利润实际增速更高。
　　看好公司在内容、渠道、技术纵深推进打造综合传媒集团的战略。内容层面，除了电视剧外，电影方面将持续快速拓展，明年预计有数部引爆市场的作品出炉；综艺节目也将是重要的延伸方向，四季度将有《两天一夜》第二季和原创选秀节目《造梦者》预计分别在东方卫视和北京卫视播出，明年制作规模有望进一步扩大。渠道层面，收购郁金香和达可斯为公司带来了户外营销资源，我们判断公司还会继续丰富渠道类型。技术层面，与3DIMP的合资影视科技公司已经成立，为公司拓展国内外合作机会打造了一个优势平台。预计2014/2015/2016的备考eps（假定郁金香、达可斯已并表）为0.90/1.13/1.39元，对应PE34/27/22倍，给予推荐评级。(长江证券)