明日最具爆发力六大牛股(名单)

　中海达：营收保持快速增长，静待黎明破晓时

　　营收保持快速增长，费用率高企压制盈利释放进程
　　公司实现营业收入4.24 亿元，同比增长32.54%。主要系新品持续投入背景下，数据采集装备业务快速增长所致。公司过去三个季度营收均保持30%以上增速，显示出良好的成长性。考虑到公司产品线的不断拓宽，公司全年营收保持高增长是大概率事件。而前三季度，公司预收账款同比增长185.10%。
　　公司期间费用率与上年同期相比，增加 2.5 个百分点。受此影响，公司净利润同比增长15.96%，继续低于营收增速。其中，销售费用同比增长46.49%，主要系员工薪酬等快速增长所致。我们之前低估了公司新品的开拓进程。基于对这一进程的判断，我们预计费用率仍将保持上升态势。
　　静待新品业务爆发，O2O 业务打开想象空间
　　公司立足高精度卫星导航业务，不断拓宽产品线。2013 年，公司推出包括三维激光系列产品、数字文化遗产解决方案、农机自动化在内的一系列新品，目前已取得一定的销售金额。2014 年，公司向市场正式推出自主多波束产品，目前已在市场取得较佳的反响。新品的拓展，必然带来人员薪酬、宣传费用等增加。但我们认为，费用率提升延缓的是净利释放进程，带来却是新市场的成功占位和公司业务可持续增长的可能性。随着四季度招标开启和国产化进程加速，新品业务爆发值得期待。
　　精准定位购物中心的 O2O 运营业务，有望打开公司想象空间。2014 年，公司新进入O2O 业务领域。根据我们的估测，该市场空间超过千亿。值得关注的是，正是看重此块市场，以阿里为首的互联网巨头正加速渗透和进入。广佛智城项目的成功运营，已经成为公司在O2O 运营领域的标杆项目，未来扩张值得期待。公司拟在适当时候引入战略合作伙伴。未来公司如能与互联网巨头企业联姻，有望显着加快公司O2O 业务发展的步伐。
　　维持“强烈推荐”评级，目标价20 元
　　根据公司最新经营状况，我们下调公司全年业绩预期，14-16 年EPS 从0.39、0.56、0.80 元修正为0.32、0.46 和0.65 元。我们认为公司长期成长价值巨大，维持“强烈推荐”评级，目标价20 元。
　　风险提示：新产品拓展风险、主营产品降价风险、人才缺口风险。(平安证券)