明日最具爆发力六大牛股(名单)

金融投资报 2014-08-27 15:36:31

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　四方股份:节能业务增长迅速,创新驱动厚积薄发

　　事项:四方股份发布半年报,公司上半年实现营业总收入12.90亿元,同比增长3.14%;归属上市公司股东净利润0.99亿元,同比下降4.90%;每股收益0.24元。二季度单季归母净利增速已转正(0.43%),业绩符合我们的预期。
　　平安观点:
　　电网投资放缓影响传统主营收入,新业务表现亮丽
　　上半年,公司传统主营业务继电保护及变电站自动化系统收入同比下降9.04%,毛利率同比增长1.62个百分点,主要系电网审计致投资增速放缓,以及投资重心向特高压和配网倾斜所致;发电厂自动化系统不断开拓新的市场,收入同比增长31.62%,毛利率同比下降3.89个百分点;新业务配网自动化、轨道交通和电力电子增长迅速,收入分别同比增长39.91%/215.66%/39.46%,毛利率分别同比下降1.07/0.29/3.98个百分点,技术优势彰显产品的核心竞争力。
　　研发投入持续加码,三大主线有望领跑节能热潮
　　报告期内,公司研发投入同比增长14.14%达1.62亿元,占营业收入比例达12.57%,连续三年一直保持在10%以上,远超行业平均水平。公司坚持以创新驱动为核心,持续加大研发投入,铸就品牌价值,已形成继电保护、感应加热、分布式配网的行业龙头地位。报告期内,公司在国网各批次集中招标中总中标量排名第二、南网框架招标排名第一,行业总排名第二。
　　我国经济结构调整的重点在于能源结构的转变,清洁能源和节能减排顺应了时代的诉求,未来势将迎来波澜壮阔的发展。特高压输电、配网自动化和电力节能可有效改善我国的能耗水平,是未来长期的投资重点。报告期内,公司完成了国内首个双环网智能分布式馈线自动化项目,配网领域的技术优势进一步增强;中标浙北-福州特高压交流1000kV 变综自系统,完整覆盖特高压交直流产品链中的换流阀和控制保护设备;积极依托电力电子业务向节能领域拓展,高压变频器产品在多地区取得销售突破。公司未来将以特高压、配电网和电力节能这三大领域作为发展主线和业绩增长动力,有望领跑节能热潮。
　　盈利预测与评级
　　我们下调对公司14~15年的盈利预测分别为2%和5%,新增16年盈利预测,预计14~16年公司EPS 为1.08、1.41和1.80元,对应8月26日收盘价PE分别为14.3、10.9和8.5倍。维持“强烈推荐”评级。(平安证券窦泽云)

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