原油期权合约6月21日在上海正式挂牌交易

金融投资网讯(记者 赵小玲)中国证监会已于近日批准上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心(下称上期能源)上市原油期权，其合约自2021年6月21日在上海正式挂牌交易。原油期权是我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权品种。原油期权交易投资者适当性原则规定，参与原油期权交易的单位客户保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元或等值外币，参与原油期权交易的个人客户保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元或等值外币。原油期权交易的最小变动价位为0.05元/桶。

推出原油期权交易满足涉油企业风险管理多样化需求

原油是现代经济社会发展的“血液”，是事关国计民生的战略性资源，对保障社会发展、国家安全有着重要作用。近年来，我国对原油需求不断增长且规模巨大，目前我国已成为全球第二大原油消费国和第一大原油进口国。在各方支持下，上期能源于2018年挂牌上市了原油期货。作为国内首个对外开放的商品期货，原油期货上市以来市场运行平稳，规模稳步扩大，投资者结构持续优化，功能逐步发挥。数据显示，2020年原油期货累计成交4158.58万手，累计成交金额11.96万亿元;原油期货一般法人日均持仓占比上升至42%左右。根据期货业协会(FIA)统计，自2018年以来，上海原油期货成交量排名全球第三，仅次于CME的WTI原油期货和ICE的Brent原油期货。

随着国内供给侧结构性改革的深入推进，我国涉油企业向高质量发展转型，企业风险管理精细化和多样化需求上升，市场对于推出原油期权的呼声日益增强。尤其是2020年国际原油市场的剧烈波动，让我国涉油企业对加强风险管理有了更深刻的认识，相关需求更加强烈。

上市原油期权并对外开放，不但可以丰富境内外涉油企业风险管理工具，有助于企业提升风险管理水平，实现可持续发展，而且通过与原油期货相辅相成，有助于更好地发挥期货市场资源配置作用，促进上海国际金融中心建设。

原油期权上市让企业风险管理手段更灵活

据了解，上期能源在设计原油期权合约规则时，一直坚持将国际经验、本土优势相结合，合约规则较好地融合了国内已上市期权的运行经验和原油期货对外开放的特点。

之前，国内已有20多个期权品种成功上市，其中上期所已挂牌上市铜、天然橡胶、黄金、铝和锌等5个期权品种，这些品种推出后，市场总体运行平稳，交易、行权、结算以及做市等各个业务环节均得到了有效验证。

华泰期货研究院原油分析师潘翔表示，原油期权上市对企业风险管理意义重大。相对于期货，期权损益具有非线性的特点，对于使用期权套保的企业而言，不仅可以起到对冲风险的效果，还可以获取价格上涨或者下跌带来的潜在收益。期权买方只需要支付权利金，而期货套保必须要缴纳一定比例的保证金，因此使用期权买方套保的企业不需要担心追加保证金的风险，尤其是在价格波动较为剧烈的情况下，对企业的资金占用较低。境外成熟市场的涉油企业大多采用期权套保，如航空公司、国际石油公司等，通过各类期权组合产品对冲油价波动风险。相对于期货而言，期权可以根据企业不同的风险管理需求形成不同的对冲组合，因此会更加灵活。

参与原油期权交易投资者适当性管理原则

考虑到参与原油期权交易的客户因行权履约必须获得原油期货的交易资格，因此在《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》中明确规定，参与原油期权交易的单位客户和个人客户的适当性标准与原油期货保持一致。其中，参与原油期权交易的单位客户保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元或等值外币，参与原油期权交易的个人客户保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元或等值外币。

已获得原油期货交易权限的客户申请后，可豁免基础知识要求、交易经历要求、可用资金要求，但是还需要对其合规诚信要求等情况进行审核。已开通原油期货之外的其他特定品种期货或期权交易权限的，可豁免基础知识要求和交易经历要求，但还需对可用资金要求、合规诚信要求等情况进行审核。

投资者可以通过交易客户端提出行权申请、放弃申请;也可以联系会员单位、境外特殊经纪参与者，通过会服系统提出行权申请、放弃申请;通过境外中介机构接入的投资者也可以联系境外中介机构，通过境外中介服务系统提交行权申请、放弃申请。

原油期权交易特别注意事项

业内人士提醒，投资者在交易原油期权时应注意以下几点：

一是原油期权的到期日是标的期货合约交割月前第一月的倒数第13个交易日，与其他已上市商品期权不同;

二是期权进入到期月时，时间价值会快速衰减，投资者应注意风险管理;

三是注意客户、非期货公司会员和境外特殊非经纪参与者的原油期权持仓限额，当原油期权进入到期月时，他们的持仓限额(非套保套利)从1500手下降至500手;

四是原油期权行权方式为美式，投资者可以在到期日以及之前提出行权申请。特别建议产业链企业、投资者系统、全面地学习和熟悉相关业务规则和流程，控制好交易风险，科学合理地运用好原油期权这个工具。

上期能源表示，下一步将在中国证监会的统一部署下，坚持高标准、稳起步的原则，继续认真做好各项上市准备工作，深入开展市场培训和投教工作，确保原油期权顺利推出和稳健运行。