杨德龙：做投资要重点关注公司基本面是否变化

金融投资网讯(记者 张璐璇)3月4日，沪深两市再次出现较大幅度下跌，和周三市场上涨形成对比。前海开源执行总经理杨德龙认为，近期市场出现反复震荡，一天涨一天跌，这说明当前市场的调整还没有完全结束，还是在震荡探底的一个过程。这一轮下跌其实并不是经济面的原因，最主要的原因还是节前市场的情绪过于亢奋，一些优质的股票受到追捧涨幅过大，获利回吐是调整的一个主因。

从资金面来看，央行回收一部分资金，以及市场担心货币政策转向，还有美国十年期国债收益率再次向上，这些是引发短期调整的原因之一，属于外因，其实经济面并没有发生太大的变化。

在疫情控制住之后，我国经济稳步复苏，最近公布的PMI数据，也可以看出经过6个月的连续快速复苏之后，复苏确实出现了增速放缓，但经济也不会掉头向下，经济的复苏还是相对比较平稳的。

关于货币政策的转向，杨德龙认为不会急转弯，稳增长依然是全年的重要政策目标。从相关人员的表态来看，基本上货币政策还是会保持中性偏宽松，不会过快退出稳定经济增长的货币政策，但对于一些财政贴息等非常规的货币政策可能要退出。货币政策不会急转弯，其实它不会对股市中长期的走势形成太大的影响，但短期的走势出现调整，这也是正常的。

从市场的行业轮动来看，杨德龙表示，市场轮动从前期抄白马股转向抄一些低估值蓝筹股，还有有色这些周期股，实际上也是一种市场的风格转换。在市场轮动的过程中，其实这种轮动是很难抓住的，就像做投资如果既想赚短期的钱，又想赚长期的钱，那是不可能的。“你想在市场波动中通过波段操作来赚钱，实际上你是假设你比其他交易者要聪明。你想抄底抄在最低点，那你就假设你不仅要比别的投资人聪明，而且别的投资人要傻得刚刚好，那这个假设本身就是不成立的。因此，我建议大家一定是要从长期的角度去研究企业的基本价值，而不是去关注短期股价的波动，否则的话，你是很难做好投资的。”杨德龙说。

杨德龙表示，投资者对自己的投资方法要有个定位，到底是想做长期投资者，还是想做短期投资者。如果想要成为那种能够抓住长期好股票实现十年十倍的投资人，那就需要一个强大的心脏，需要想一想自己有没有承受市场出现至暗时刻的这种心态，这是非常重要的。如果只看短期的波动，就会感觉到市场的风险是非常大的，并且是无法琢磨的，短期谁也无法预期到。但如果拉长时间来看，就会发现股价的波动没那么大了，好的公司长期的趋势就是向上的。

杨德龙认为，当前市场的调整和利率上升有关系，美国十年期国债收益率上涨可能会对美联储的政策产生反作用力。美联储主席鲍威尔已经明确表态，将会保持当前的购债规模、保持基准利率为零，不会加息，未来两年通胀的目标依然在美联储定的目标之内，但它对于全球股市短期的走势仍然会形成一定的影响。因此，在市场出现下跌时，大家更要认真审视自己的持股是不是值得长期投资的好公司，那么调整就是释放风险的过程、消化估值的一个过程，下跌之后是不是值得长期去持有。同样投资基金的话，也要考虑基金经理值不值得信任，基金的持仓股票是不是好公司。如果答案是肯定的，那就可以不去理会短期股价的波动，而去长期持有优质股票或者优质基金。如果答案是否定的，那就坚定的卖掉，找机会去换优质股票和优质基金。

杨德龙表示，价值投资是一场修行，大家既要经历大幅上涨的欢快时刻，同时也要经历股价大跌的黑暗时刻。持有优质的公司或者优质基金其实是穿越牛熊周期最好的一个策略，坚持长期主义才能够真正取得长期投资的胜利。