任泽平：预计2021年资金面维持紧平衡状态  流动性“不缺不溢”

金融投资网讯(记者 张璐璇)任泽平发文称，当前货币政策全面收紧的条件尚不具备：经济持续恢复，但结构性问题仍存，房地产和基建投资面临下行压力，消费恢复较慢;通胀有抬头趋势，但全面通胀的可能性不高;稳杠杆作为政策导向，意味着杠杆既不能升高，也不能太快降低;人民币面临升值压力;金融风险短期平息，但过快收紧将带来负面效应。未来货币政策会随着基本面及货币政策主要矛盾的变化相机抉择，但短期噪音不影响周期性力量，流动性观点已经周期性出现，无非是幅度、结构等层面的区别。

展望2021年，任泽平认为，预计货币和信用组合整体呈现“稳货币+结构性紧信用”格局。货币层面，资金面维持紧平衡状态，流动性“不缺不溢”，量缩价平。货币政策“稳”字当头，“不急转弯”，但“慢转弯”，大概率继续稳健中性的主基调。信用层面，信用扩张周期进入下行阶段，2021年社融、M2、信贷增速将逐步回落，同时结构性宽松和收紧并存。央行将加强流动性精准投向，一方面引导金融机构加大对新基建、“三农”、科技创新、小微和民营企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。另一方面，从审慎管理房地产融资、地方债、影子银行等三大方向结构性收紧金融信用政策，以防范金融风险，包括落实三条红线、房地产贷款集中度管理制度，规范地方政府债务管理，治理金融乱象，推动影子银行健康规范发展。