广州地铁设计院IPO：四成收入靠控股股东 子公司因安全事故登“黑名单”

金融投资网记者苏启桃

8月20日，广州地铁设计研究院股份有限公司(以下简称“广州地铁设计院”)首发上会，公司拟于深交所中小板上市，募资6.44亿元用于生产能力提升项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目、智能超高效地铁环控系统集成服务项目、装配式建筑研发及产业化项目。

但金融投资报记者注意到，广州地铁设计院能否过会“有点悬”，其不仅全资子公司广州地铁设计院施工图咨询有限公司(以下简称“施工图公司”)因涉厦门地铁坍塌事件而被列入“黑名单”，四成收入来自控股股东等关联方，应收账款还高企。

应收账款高企

公开资料显示，广州地铁设计院一家为城市轨道交通、市政、建筑等建设工程提供专业技术服务的工程咨询公司，主营业务包括城市轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、规划咨询、工程总承包等，核心业务是城市轨道交通的勘察设计业务。随着我国轨道交通的快速发展，公司业务也迅速增长。2016-2018年、2019年1-6月公司分别实现营业收入11.10亿元、12.50亿元、14.77亿元和8.66亿元;对应各期净利润1.45亿元、1.57亿元、2.04亿元和1.58亿元，业绩十分漂亮。

但就在公司业绩增长的同时，其应收账款也快速增加。2016-2018年、2019年1-6月公司应收账款账面余额分别为5.93亿元、9.30亿元、8.51亿元和10.57亿元，坏账准备14289.70万元、19477.47万元、15812.47万元和17967.56万元，应收账款账面价值4.50亿元、7.36亿元、6.92亿元和8.77亿元。

于是，2016-2018年、2019年1-6月公司应收账款账面价值占流动资产的比例达到27.27%、40.26%、28.14%和35.65%;应收账款账面价值占当期营业收入的比重分别高达53.43%、74.43%、57.59%和122.05%。

另外，2016-2018年、2019年1-6月公司应收账周转率分别为2.48次/年、2.11次/年、2.07次/年、1.10次/年，呈逐年下降的趋势。

四成收入来自控股股东等关联方

所谓背靠大树好乘凉，广州地铁设计院背靠的是控股股东广州地铁集团，其漂亮的收入四成左右来自控股股东广州地铁集团等关联方。

招股书显示，2016-2018年、2019年1-6月公司为控股股东等关联方提供勘察设计等服务占营业收入的比重分别为33.44%、40.28%、42.12%、30.44%，且增长趋势明显。

不止如此，广州地铁集团还是公司的第一大客户，2016-2018年、2019年1-6月公司对广州地铁集团及其控制企业的销售收入分别达到34074.94万元、47488.73万元、59081.49万元和21272.08万元，占各期营业收入的比重分别高达24.56%、40.00%、37.99%和30.70%。

值得注意的是，2017年公司营业收入较2016年增加了14012.26万元，其中对广州地铁集团的销售收入就增加13413.79万元，这也即意味着，公司2017年的收入增长基本全仰赖广州地铁集团;2018年公司营业收入较2017年增加了22682.69万元，其中对广州地铁集团的销售收入就增加11592.76万元，2018年的收入增长依然主要靠广州地铁集团。

另外，背靠控股股东的同时，公司客户集中度明显偏高。2016-2018年、2019年1-6月公司对前五大客户的销售额占各期营业收入的比重分别达64.66%、58.58%、63.57%和56.61%。

全资子公司因涉厦门地铁坍塌事件而被列入“黑名单”

另外，值得一提的是，广州地铁设计院的全资子公司施工图公司因涉厦门地铁坍塌事件而被列入“黑名单”。

2019年12月12日，厦门吕厝路口地铁1号线和2号线外的配套物业开发项目施工现场发生约500平方米地面塌陷。事故导致水管破裂，地铁2号线吕厝站渗水关闭。而就在半个月前的11月28日，厦门地铁2号线刚通过安全评估，计划在去年年底前开通运行。

事故发生后，厦门市建设局调查后发布通知称，厦门吕厝路口地铁1号线和2号线外的配套物业开发项目施工图，经审查合格后仍存在重大问题，造成质量安全事故，广州地铁设计院施工图咨询有限公司(以下简称“施工图公司”)受到厦门市建设局行政处罚。同时，厦门市建设局根据《厦门市建筑市场“黑名单”管理办法》的有关规定，将广州地铁设计院施工图咨询有限公司列入厦门市建筑市场“黑名单”，期限6个月(自2020年6月1日起至2020年11月30日止)，并在厦门市建筑市场“黑名单”平台上公布。在“黑名单”管理期限内，由各相关监管部门根据《厦门市建筑市场“黑名单”管理办法》的规定，对相关责任主体实施相应的监管措施。

招股书显示，施工图公司为广州地铁设计院的全资子公司，2005年10月17日成立。2018年、2019年1-6月施工图公司分别实现营业收入5343.21万元、3752.03万元，净利润1509.07万元、816.54万元。

厦门市建设局的处罚对施工图公司2020年的业绩有怎样的影响?会否连累公司今年的业绩?公司今后如何杜绝类似事件的再次发生?金融投资报记者将一系列问题整理并发至公司，但截至记者发稿仍未获回复。