投资精选层正当其时 一二级市场齐动

金融投资网记者 杨成万

千呼万唤始出来。记者近日从全国股转公司获悉，7月14日，精选层迎来首批32家企业的最后一个打新日，共有7家企业进行网上申购。这意味着经过一系列筹备，新三板精选层将于7月底正式组建，首批将有32家企业集体挂牌开板。记者同时获悉，尽管在首批挂牌精选层的32家企业中，没有四川企业的身影，但川内个人投资者和机构投资者并不会缺席对精选层企业的投资。

川内机构及个人“打新”精选层

进入7月以来，精选层公司增发股票一家接着一家：7月1日，艾融软件、颖泰生物发行;7月2日，同享科技、球冠电缆、佳先股份发行;7月3日，方大股份、苏轴股份、贝特瑞发行。

对此，不仅长期征战于A股市场，而且也在新三板市场有所涉足的成都投资者曹先生，便打了“提前量”，早早地把用于打新的资金打到了账上，最终曹先生获配4500股新股。“最低申购100股，最高可达网上初始发行数量的5%，新股申购的活动余地较大，钱越多打中的概率越大。”曹先生认为。

记者在采访中获悉，由于个人普通投资者在新三板二级市场投资的开户门槛有所降低，由原来的申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币500万元，调低到精选层100万元、创新层150万元、基础层200万元，使部分投资者有条件和能力参与新三板的投资，特别是新三板精选层的投资。

“这个证券账户上的资金包括投资主板、中小板、创业板、科创板股票的市值，以及证券投资基金;资金账户内的资金包括在境内各大商业银行的存款等。”有业内人士认为，这样一个在资金方面的进入门槛，既兼顾了对投资风险的承受能力，同时也考虑了人们投资新三板，特别是新三板精选层，分享实体经济和资本市场发展成果的愿望，因此，是比较符合现实情况的。

作为机构投资者的川内创投资机构也不甘人后，成都雨绮投资管理有限公司董事长刘龙岗调集资金“打新”，虽然中签比例不高，但丝毫没有影响其打新兴趣：“打新既能获得短期收益，也可以继续持有享受红利，特别是可以收获未来转板成功后的增值收益。”

不过，在新三板精选层打新不同于在A股市场打新，不需要存量股票作为打新条件和依据，但要交钱才能参与申购，每次申购的资金冻结3天，投入100万元的申购资金，如果未能打中新股，3天后退回来就要损失500-600元的利息。

创投机构潜入梓橦宫、晨越建管

长期关注医药行业的刘藏秦，目前是四川省工商联创业投资同业公会执行会长。“公会里面的成员单位不少是从事医药产业股权投资的。由于二级市场变化快，他们不一定去跟风打新，也不一定在二级市场频繁交易，但通过对拟在精选层挂牌的新三板公司的投资，同样可以分食红利。”

以拟在拟在精选层挂牌的四川新三板公司梓橦宫为例，目前在公司前十大股东中就潜伏着川内2家机构投资者，其持股情况分别为：内江大牛企业管理咨询服务中心(有限合伙)持股逾806万股，占公司总股本的14.21%，居公司第二大股东位置;内江聚才企业管理咨询服务(有限合伙)持股140万股，占公司总股本的2.47%。

对于持股理由，除了看好投资价值的普遍原因外，刘藏秦分析认为，还与投资机构本土企业比较感兴趣有关。因为梓橦宫是内江“土生土长”的企业，本土投资机构对其“知根知底”，“公司经营得如何，守在公司大门附近看看上下班的员工多不多，守在公司仓库附近看看拉货的车子多不多就一清二楚拉!”

当然，也有“酒好不怕巷子深”者，晨越建管第一、二大股东分别为西藏晨越投资有限公司、西藏炎华时代投资有限公司，分别持有公司股份4200万股和1631.2万股，分别占公司总股本的57.07%和22.16%。

近日，在“新三板改革及精选层公开发行座谈会”线上交流活动上，中国投资协会股权和创业投资专业委员会会长沈志群表示，七年多来，新三板的实践探索对我国创投行业的发展产生了两大方面的积极作用：一是为创业投资提供了一批具有投资价值的优质企业标的。新三板近九千家挂牌企业中一直吸引着创业投资的目光，是创投机构最重要的标的池，创投机构投资了大量的新三板企业。

二是拓宽了创业投资的退出渠道。新三板是我国创业投资退出的重要市场，也是创投机构实现效益的重要途径。如今新三板全面深化改革，落地实施股票公开发行并设立精选层等重点改革措施，无疑将为我国创投行业实现退出提供新的重要渠道。

投资精选层收益与风险并存

投资新三板精选层公司的收益与风险又将如何?对此，四川省社科院金融与财贸经济研究所副所长杜坤伦表示，精选层投资的收益来自两个方面：从短期看主要体现在打新收益上;从中期看主要体现在交易收益上;从长期看主要体现在公司转板收益上。“但并不是说每家精选层公司都能转板成功。”

安信证券认为，这批公司的特点是兼具“巨无霸”和“小而美”，集中在TMT、医药、高端装备、新材料等行业，研发强度比肩创业板公司，营收体量较大，部分还需培育。其中，行业龙头贝特瑞、颖泰生物营收体量在40-50亿元，其余公司平均营收3-4亿元，利润5000万元左右，募集资金平均2.55亿元。成长性方面，精选层首批公司的净利润增速中值达到25%，与科创板、创业板公司中值接近。

未来面对越来越多的精选层公司，如何选择投资对象?对此，中山证券首席经济学家李湛表示，精选层适合现阶段营收和利润体量略小，但具有增长潜力的高科创属性公司，特别是对于哪些处于新兴产业细分领域中的龙头公司值得重点关注。

从精选层首批32家企业来看，其分布在9个行业类别。根据Wind，制造业公司有17家;信息传输、软件和信息技术服务业有4家;建筑业、科学研究与技术服务业的分别为3家和2家;水利、环境和公共设施管理业有2家，租赁和商务服务业、批发和零售业各有1家;农、林、牧、渔业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业的也分别为1家。

此外，有业内人士表示，投资新三板精选层公司，还需要考量其公司治理、法人治理结构等情况。“因为你是冲着他们今后转板而来的，而要转板，必须在公司治理、法人治理结构方面过关，否则，一切免谈!”