2019第十届中欧私人财富投资论坛上周六在沪举行

       本报讯（记者 张璐璇）3月16日，2019第十届中欧私人财富投资论坛在中欧国际工商学院上海校区举行。2018年全球资本市场面临巨大波动，诸多不确定因素正逐渐放大，使得私人财富投资和资产配置面临更大的挑战。在此背景下，20余位经济学家、金融行业精英齐聚一堂，共同解读2019年私人投资战略。

       中欧国际工商学院芮萌教授在致欢迎词时表示，中国财富的70%来自创业和投资，如何管理短期内积累起来的财富是难题，也是挑战。他强调，财富管理不是与生俱来的能力，而是需要学习，建议投资者从改变自我的认知开始，学习成为时间的朋友，做财富的管家。

（芮萌）

       随后，美国弗吉尼亚大学达顿商学院企业管理教授、理查德·梅奥资产管理中心学术主任佩德罗·马托斯，平安养老保险公司总经理、中欧校友金融与投资俱乐部理事长黄勇分别致欢迎词，希望论坛能为与会者带来关于投资财富领域最新趋势的前瞻性洞察。

       当天上午进行的主题论坛，上半场聚焦全球及中国宏观经济走势的解读与预判。著名经济学家许小年认为，目前我们的企业基本面正在发生非常深刻的变化，尽管这些深刻变化还没有反映在市场上，但有可能给资本市场带来缓慢的、长期的改变，帮助中国经济脱离路径依赖导致的周期循环。中国经济的故事要从工业化阶段，从资本积累阶段，从增量阶段转向存量阶段。许小年建议投资者转变追逐概念和“风口”的思路，关注企业的核心竞争力。

（许小年）

       广发证券首席经济学家沈明高在主题演讲中对未来三到五年的中国经济作出了展望。沈明高认为，中国经济目前尚未完全进入存量时代，创新和消费是两大增量，也是未来的两大突破口。当前面临的最大问题是货币政策传导机制不畅，而经济增长放慢正是货币政策传导机制不畅的表现，未来想要真正打通传导机制，一要看制度、税收成本能不能降低，二要看企业的创新能力。

（沈明高）

       主题论坛的下半场，从全球视野对近期的热点话题进行了深度探讨。特劳特伙伴公司全球总裁、特劳特中国公司董事长邓德隆认为，判断一家企业是不是优质企业，标准可以归纳为两句话：始于竞争，终于价值创造。

（邓德隆）

       长期研究美国经济的Fort Washington InvestmentAdvisors投资顾问公司首席经济学家、达顿商学院资深讲师尼克·萨金对特朗普的经济政策作出了深度解读。萨金认为，特朗普经济政策的税改，降低了中小企业的经营难度，提振了股市；政府的预算不平衡以及连年扩大的赤字对股市造成负面影响；而贸易冲突更是非常糟糕的政策，不存在所谓的赢家。他同时提醒投资者需要密切关注全球经济下行、增速放缓带来的风险。

（萨金）

       当天下午进行的实战论坛环节分为四个平行分论坛，主题分别为：A股投资、金北方移民-海外资产配置、中国和海外市场的创新投资之道、新税法政策下的财富管理。众多学者、行业专家、投资人，从更为实操的层面进一步探讨了私人投资与财富管理的实战策略。

       在“A股投资”分论坛，量金资产董事长、中欧校友金融与投资俱乐部理事孟诚，知几资产董事长、中欧校友金融与投资俱乐部秘书长文武，海通证券首席分析师荀玉根，兴全基金基金管理部投资副总监谢治宇，高毅资产首席投资官邓晓峰，富兰克林华美投信大中华区投资研究负责人沈宏达，就资本市场投资变局与应对等话题进行了探讨。

       荀玉根认为，当前A股市场进入到了黎明期，所谓黎明期指的是已经度过了过去黑暗，但还没有到旭日东升。他将股票市场牛市分成三阶段：第一阶段是牛市孕育准备期，这个阶段背景是企业利润增速往下掉，宏观流动性改善了，钱变多了，股市开始涨但涨得不是很流畅。第二阶段是全面爆发期，利润增速见底回升，会出现盈利和估值一直往上走，这个阶段市场上涨最流畅，幅度也最大，中间回撤很小。第三阶段是泡沫崩盘期，这个阶段特征企业利润增长走平不再向上，但是股票还在涨，所有投资者被激活了。这个时期其实是泡沫的过程，是一个击鼓传花游戏。荀玉根认为，当前市场正处在第一阶段的牛市孕育准备期。在这个阶段投资者要注意控制回撤，保住收益，同时为第二阶段做充分准备，第二阶段主导产业可能在新兴行业中。

（A股投资分论坛）

       在“金北方移民-海外资产配置”分论坛，中欧国际工商学院金融与会计学教授芮萌，磐合家族办公室创办人颜怀江，金北方移民总经理张剑，融义财富总经理陆晓晖，对新税法下海外财富架构的搭建、境内家庭海外资产的配置逻辑等话题进行了深度对话。

       在“中国和海外市场的创新投资之道”分论坛，中欧国际工商学院金融学教授余方，美国弗吉尼亚大学达顿商学院企业管理教授、理查德•梅奥资产管理中心学术主任佩德罗·马托斯，诺亚控股首席研究官夏春，锐联财智董事总经理、投资组合管理主管陈凡，通联数据智能投研总监盛元君，对中国和海外市场的创新投资之路、人工智能时代的投资研究等话题展开了深度探讨。

       在“新税法政策下的财富管理”分论坛，平安银行总行私钻事业部家族办公室家族信托高级架构师周砚，普华永道个人税务咨询团队高级合伙人张健菁，上海信栢事务所合伙人任文霞，平安信托家族信托团队高级法律顾问王佳丽，平安养老保险股份有限公司对公产品团队负责人张小峰，对跨境私人财富管理与传承的税务考量、高净值人群的财富传承等话题展开探讨。