郑棉维持调整 空头格局未变

   上海中期
   由于CF1405合约盘终临近出现一波跳水，周四主力合约整体表现为高开低走。早盘期价高开于18775元/吨，盘中期价最高至近期高点18810元/吨，午后期价小幅上行，临近尾盘期价出现跳水，盘终报收于18735元/吨，收盘价较前一个交易日结算价上涨5元/吨，涨幅 0.03%。主力合约日内成交10952手，较前一交易日增加1960手，持仓量为69198手，减少732手。
   现阶段美棉市场交投清淡，观望氛围浓厚，等待消息指引，棉价延续调整。隔夜ICE期棉主力合约小幅收涨，主力03合约开盘报于78.54美分/磅，最低至78.20美分/磅，日内最高价位79.50美分/磅，收盘价为每磅79.05美分，较上一交易日收盘价上涨0.44美分/磅，涨幅0.56%。主力合约日内成交9794手，较上一交易日增加2353手，持仓11.1万手，减少147手。
   目前期棉价格维持调整行情，价格仍然相对坚挺。收储工作平稳运行，市场大量优质棉入储，郑棉仓单资源紧张状况延续，期货市场的实盘压力较轻，近期合约的价格也因此得到支撑。此外，有关数据显示，自抛储政策实施日起，抛储成交价相对偏高，较高的抛储价格同样对近期合约构成支撑。
   国际棉花咨询委员会刚刚公布的报告显示，本年度全球棉花产量预计仍超消费量180万吨，供应过剩的格局仍未改变。国内储备棉投放的长时间进行将大大减少国内纺企对进口棉的需求，缺乏消费性买盘资金支撑的外盘美棉后市下跌的可能性较大，国内外棉花价差将进一步扩大，届时，国内纺企生产成本增加，企业竞争力下降。抛储政策的落实使处在高位的棉花现货价格遭受压力，近期承压下行走向明显。此外，年关将近，各企业资金回笼，大量资金介入棉市的几率不大，现货市场表现清淡。有消息称，明年国家将以直补代替收储，在国内库存巨大的情况下，国内棉价将向国际棉价靠拢。
   综上，短期内棉花将维持区间内震荡行情，市场操作空间有限。但中长期棉花价格易跌难涨，空头格局保持不变。操作上，暂时观望，择机做空。