行情走势仍将震荡反复

   近期市场始终受到国内金融机构“钱荒”信息的困扰。从6月的经济数据（PMI）看，相对5月并未出现明显降低，这符合我们判断：政策面坚持以市场化的导向，不会以行政方式解决经济问题。对于政策预期的热度难以加温，也预示行情走势仍将反复和震荡。
   股指层面，上证指数在6月25日最低触及1849，低点较1月下行100点，随后的反弹是市场超跌反弹要求的释放。目前IF1307形成2080~2200的震荡区间，需要以日内交易思路进行实时跟进。
   贵金属方面，上周五早盘提示盘面异动，白银或存反转预期，目前看，伦敦银大阳吞没6月26日阴线，国内沪银在7月1日封住涨停，势头较强。从节奏看，白银1312对应3820-3880区间已经构成回档吸纳条件。而黄金仍难以判定。操作上以回档过程吸纳白银，以及延续买入白银沽空黄金的套利要求为主。
   有色金属在7月1日反弹也趋向强化，但走势仍缺乏连续性，而更为在50000-48000的震荡区间状态，注意 CU1310对应在49800的压力，高空策略。而锌走势趋好，或可释放买锌空铝的套利头寸，转向到单向多锌。
   回到农系，美农报告以利空打击市场，这一点并不意外。值得重视的油粕转换的持续性。整体判断，粕类走势存进一步调整的要求，M1401有回补5月29日缺口的要求，即下行到3040一线，而菜粕RM1401则有下行2150一线的惯性，多头注意拉低成本。
   大宗农产品方面，周一小麦又创出反弹新高了稻谷呈现反弹后盘阵的状态，资金仍是推动反弹延续的关键条件，小麦已经充分验证了这一点。目前南方强降雨持续，市场仍有炒作题材。而玉米 1309持续于 2420一线，1401则出现对2300测试的要求，如果今日缺口不能回补，走弱的技术形态就难以修复，空头思维即为成立。