金属：价差和节前调仓的修正

金属：价差和节前调仓的修正
　　今天沪铜在高持仓量下的空头投机过分开始修正，日内跟随期指的波动有正反馈，投机空头的减仓引导铜价反弹，资金在移仓9月中有轻微的多头托盘表现。铜价今天的价差得到修正，重新回到合理略偏高的范围，五一长假前的资金调仓动作配合了金属品种的日内震荡要求。综合资金品种的表现来看，沪铜期价围绕5万一线的弱震荡状态合理，大家比较公认的反弹加空价位在51500 一线，沪铜期价上周五的开盘价一线，可以初步作为近期弱震荡的分时节点参考，10天线下移后作为触碰的压力参考。
　　今天统计局公布的国内金属产量数据显示，国内3月铜产量同比增幅16.9%，1-3月铜产量同比增长18.3%至308万吨，按照这个季度产量水平，国内今年铜产量将达到1200万吨。铜的供应端压力增加除了体现在国内产量增幅高增长外，更主要的是矿的供应瓶颈开始明显改善，而废铜资源量也在累积，国内融资铜需求在价格周期开始逆转后，收紧融资信贷支持的可能性提升，铜价今年的反现货季节波动模式，正是这种供需关系转变的直接体现。从铝的产业链增幅变化对比，铝的状态相对不算差，下游加工材产量增幅远超氧化铝的增幅，现在关注的就是电解铝产量增幅的峰值何时兑现。
　　锌价和铝价继续横盘相对抗跌的表现，铝的抗跌性维持，锌的价格弹性还是相对好，锌和铝的价差都处于合理范围。锌的图形开始有横盘趋稳的表现，上档关注日线布林中轨的压力，铝价横盘压制能力相对强，投机资金对于锌的兴趣高于铝。
　　金属品种的持仓调整对比，铜的金属空头席位重新加仓，锌和铝的资金状态没有明显改善，锌上的多头换手主动性稍好。
　　操作建议：铜价差修正和节前调仓的配合，技术面维持弱震荡状态，铜持空，短空换手后等待加仓补回，多锌空铝的对冲保护维持。