金属：横向弱反弹结构维持

   周三国内市场氛围分化明显，国内自主品种继续偏空节奏，金属品种短空回补的减仓引导反弹状态，但走势并不强，分时上还是只能先看横向弱反弹的结构。但毕竟铜价站上10天线，所以短空客户暂时退出，不参与行情的反弹修正过程，是比较合理的选择。

   从铜价的表现看，可以继续看做是对去年以来的中期低点连线的反抽确认过程，图形上大致对应在20天线的57400一线，强一点可以看做对60天线和日线布林中轨的回试反压动作，配合对现货季节的需求验证过程。这样的波动空间预期对多头来说没有吸引力，铜价的中期形态也没有转强，所以不建议翻多。而换手减仓的客户，控制仓位持空，短空不留仓，分时图形上，铜价后两个交易日在56500一线还可以防守。

   沪锌期价昨日出现分时的小折返倾向，资金的主动性不足，沪锌短线可以先按照15200-15400横向搭平台来处理，转为日内交易模式即可。

   沪铝期价昨日初步点到14800分时区间下沿，铝价没有跟随国内自主品种波动，尾盘空头回补增加，短线在14800-15000区间横向波动的状态有支持了，短空也可以先灵活处理。铝上有国储收储的信息，目前看到的报道是收储量30万吨，较去年底的10万吨有明显增加，这可以阶段稳定铝的价格，但不足以推动铝价格持续回升，新增产能投放导致的产量增长幅度不降到个位数以内，定价中枢的稳定都谈不上。铝价围绕高成本产能的成本线波动，以价格杠杆来引导供应端的调整，这符合当前的基本面预期。

   金属品种的持仓调整显示，沪铜的主空在6月兑现，向7月增仓，沪铜的6月主力持仓结构偏空，7月持仓结构偏多，金属多头席位的护价意愿很强，投机多头席位以打短为主，持仓稳定性不高。沪铝持仓结构偏空，主空的减仓力度仍不足；沪锌的主力持仓结构偏空没变，资金状态没有明显改善，投机空头减仓换手延续，现货空头持仓仍然稳定。

   操作建议：金属品种横向弱反弹的结构维持，资金状态没有多头主动性，现货席位护价意愿有增加，铜短空不留仓，中线空头减仓换手可以持空，注意57400压力，锌转为日内交易模式，15200-15500横盘，铝短空不留仓，14800-15000横盘日内交易。

来源:《金融投资报》
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