金属：偏弱节奏未改 股指：经济弱复苏

金属：偏弱节奏未改

   周末的国内经济数据小亮点在房地产投资的改善，相对较差的是消费，经济数据整体显示的复苏基调未超预期，三月份成为验证市场需求的主要时间节点。
   从金属品种的供应中期变化预期来对比，铜的中期供应压力增加的担忧最明显，因为价格高高在上，价格杠杆的引导对于价格中枢的下移牵引更合理；铝的中期压力已经在价格重心下移中体现了，后期继续等待国内高成本产能的投放峰值明确，价格中短期内围绕高成本产能的成本线一带波动，这是合理的；锌的现货状态其实也不理想，但在三个金属品种中，供应持续增加的压力即便维持，因为价格已经连续在成本价区波动了两年了，这个价格中枢的下移过程就不如铜来得更明显。三个金属品种后面继续看供应端的相互比较，看谁的压力超预期，看谁的定价中枢对供需压力的反应更到位。
   金属品种的价差结构变化，铜价差压缩进入合理范围，看跌预期也没有继续强化，等现货季节的后段来确认验证。锌的价差结构开始出现改善，期价反复对应去年11月起涨平台区确认支持，锌的价格还没有回稳，相对的跌幅空间或已不大。铝价后期可能转为14800-15100横向波动，反弹后的压力再次显现，短空还可以再次试探，等待对上周低档区域的测试完成。
   金属品种的调仓状态显示，整体的主力持仓结构维持偏空，铜的多空换手为主，锌的主空下落减仓更明显。

股指：经济弱复苏 偏弱震荡
   周一，股指缩量弱势震荡，主力资金流出54亿元。技术上，期指收上下影阴线，下方60日均线处支撑较强，但日线重心逐步下移，且短线小时级别处布林下轨，形态偏空。目前期指周线级别跌破10单位均线，图形形态较为恶劣。日线级别操作上，维持日线布林中轨下方反弹抛空的策略，短线级别可以依托30或小时布林轨道灵活处理。
   本周，“两会”期间股指有“维稳”倾向，且外国股指走强，对股指也存在一定利好影响，技术上，指数抗跌性仍较为明显，对各种基本面因素的反映仍需要一定时间，预计指数将围绕2600点做区间波动。
   操作建议：2600一线区间波动，日线布林中轨下反弹抛空。

来源:《金融投资报》
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