多空胶着 商品震荡

　　东航期货

　　19日欧元区与德国ZEW经济景气指数均超预期大涨，预示着欧元区经济复苏脚步有所加快。其中，德国2月ZEW经济景气指数自31.5大幅升至48.2，远高于预期的35.0，为2010年4月以来新高。

　　不过，隔夜美国共和党众议院议长伯纳称奥巴马还没有提供可信的财政方案，如果两党无法达成新的协议，3月1日美国将面对全面自动减支。全面的减支会让政府对增长的影响降低，这还将压制资产价格。美联储将在周四(2月21日)凌晨3:00公布会议纪要。目前美联储内部对何时退出QE政策依然存在一定分歧。周四欧美时段欧洲多国也将公布制造业PMI数据，PMI数据是经济健康状况的领先性指标，可加以关注。

　　大豆：内强外弱

　　20日大豆上涨。因阿根廷周末降雨量不及预期以及我国买入旧作美国大豆的共同提振，芝加哥期货交易所大豆期货周二大涨。之前由于USDA最新供需报告调升全球2012/2013年度大豆结转库存超过6000万吨，高于1月预估的5946万吨，加上美国大豆出口数据下降等利空因素，CBOT大豆表现不佳。国内市场方面，黑龙江产区春节节日气氛未散，市场货源流通稀少，交易量不大，预计元宵节后将逐渐恢复。近期豆类将保持内强外弱格局，建议可多内空外。

　　玉米：观望

　　20日国内玉米窄幅波动。此次货运提价对大宗商品的运输成本有一定影响，铁路运费上涨虽对玉米价格起到一定的支撑作用，但是从基本面来看，短期东北及华北产区玉米供应压力较大，尤其东北地区，节前售粮进度缓慢，农户手中玉米水分较常年偏高4-5%左右，气温升高将促使农户在未来一个月集中售粮，短期内玉米供应显示充足，而需求方的饲料企业则考虑到后期供应压力较大，观望心态趋强，接受玉米价格大幅上涨意愿不强，因此短期内玉米价格依然维持弱势。

　　螺纹钢：将提供良好入场位

　　房地产市场刚刚有回暖的迹象。最近，关于二套房贷款政策的传言再起，前几日，有消息称一线城市二套房将停止贷款，19日，又有消息称二套房首付将提至七成，引发业内关注。螺纹钢市场受其影响20日震荡下跌，近日，螺纹钢或将提供中期多单最佳入场点位。RB1310关注4100、4150点位。RB1305关注4060附近。

　　股指：面临短期调整压力

　　19日收紧二套房贷的传言重挫股市，20日银行澄清尚未接到相关通知，目前的二套房贷还在执行原标准，但是房地产调控措施将进一步收紧的预期仍然在市场弥漫。时隔5个月之后，央行公开市场操作20日恢复正回购，数量300亿元期限28天，加上本周到期的逆回购量，本周的公开市场回笼资金将达到8900亿元，央行短期收紧流动性意图明显。

　　股指20日震荡走高，沪深300指数全天最高价2703.1点，最低价2665.23点，最终收盘价2702.64点，涨幅0.63%，成交量继续下降。

　　期指市场20日升水回升。主力合约IF1303合约全天最高价2717.4点，最低价2696点，收盘价2710.4点，涨幅0.11%，成交量546146手，收盘持仓量达103771手。IF1303合约全天期现价差在11至34点之间。

　　股指面临短期调整压力，建议暂时观望。

　　铜：少量短空操作

　　20日沪铜继续收跌，主力1305合约于58800元/吨处开盘，盘中最高58850元/吨，最低58540元/吨，终盘收于58660元/吨，较上日收盘价下跌120元/吨。当日长江有色上午货铜价58080-58180元/吨，贴水300元/吨-200元/吨。周三亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价8085美元/吨，三个月铜开盘比价7.273，上日比价7.233。建议少量短空操作。

　　天胶：短空操作

　　20日沪胶收跌，主力1309合约于26160元/吨处开盘，盘中最高26230元/吨，最低25765元/吨，终盘收于25805元/吨，较上日收盘价下跌285元/吨。

　　泰国农业部副部长周二表示，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制，因橡胶价格已经反弹。现行计划将于3月末到期。该消息打压胶价走低。建议短空操作。