主动权益基金净值份额“双杀” 单季规模缩水约9500亿元

金融投资报记者 刘庆华

三季度A股市场调整，科技板块回调明显，这给主动权益基金带来净值下跌和份额赎回的双重压力，导致主动权益基金规模明显下滑。Wind数据显示，剔除低仓位的灵活配置产品后，主动权益基金总规模单季度缩水约9534亿元，降幅接近两成。

主动权益基金内部结构显著分化：多数基金遭遇赎回、规模缩水，共有7只主动权益基金规模缩水超过100亿元。其中，大成科技创新的规模由二季度末的249亿元降至三季度末的72亿元左右；一些凭借精准调仓保持高收益的产品逆势获得资金申购。基金管理人梯队上，10家公司主动权益规模突破千亿元，易方达继续领跑。

7只基金规模缩水逾100亿元

以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金(剔除最近四个季度内算术平均股票仓位低于30%的灵活配置型产品)为统计样本，可以看到，截至今年三季度末，主动权益基金约有4800只，资产规模为38851亿元，较今年二季度末的48385亿元减少了9534亿元，下滑幅度为19.7%。

这种下滑是由两方面因素共同构成的。一是在三季度市场调整尤其是基金重仓的科技股下跌的背景下，基金净值明显回撤。二是资金选择赎回以避险。数据显示，上述基金的基金份额在三季度合计减少了约943亿份。净值和份额的双重缩水，令主动权益基金规模大幅下滑。

就单只基金来看，在有可比数据的基金中，约22%的基金规模实现正增长，易方达供给改革和易方达产业机遇基金的规模分别增长约79亿元和43亿元，是市场上规模增量最多的两只主动权益基金。这两只基金及时调仓，躲过了7月份科技股的下跌行情，是市场上仍能保持年内收益率超过100%的基金(截至7月末)，因而在三季度也获得了资金的青睐，分别获得净申购约12亿份和约15亿份。景顺长城周期优选、易方达科益、招商医药健康产业、诺安多策略的规模增长超过20亿元。整体来看，规模增长超过10亿元的主动基金共有19只。

与此同时，则有7只主动权益基金规模缩水逾100亿元，分别是大成科技创新、永赢先锋半导体智选、华泰柏瑞质量成长、永赢科技智选、平安科技精选、东方阿尔法科技智选和富国创新科技。其规模分别下滑了-178亿元、-170亿元、-142亿元、-128亿元、-118亿元、-108亿元和-108亿元。这些基金净值均在三季度下跌，且基金份额为净赎回。其中，大成科技创新的规模由二季度末的249亿元降至三季度末的72亿元左右，可谓“大瘦身”。

截至今年三季度末，市场上规模最大的主动权益基金是东方人工智能主题、银华集成电路、中欧医疗健康、易方达供给改革和永赢科技智选，规模分别为313亿元、288亿元、255亿元、219亿元和218亿元。

10家公司管理规模超过千亿元

从基金管理人的角度来看，截至今年三季度末，共有10家基金公司旗下的主动权益基金规模超过千亿元。其中，易方达基金以3253亿元的规模遥遥领先，其旗下基金除易方达供给改革资产规模达到219亿元外，易方达蓝筹精选、易方达瑞享、易方达信息产业、易方达新常态、易方达科讯和易方达消费行业的资产规模均为百亿元级别。

中欧基金、富国基金、汇添富基金、广发基金分别以1943亿元、1799亿元、1672亿元、1666亿元的规模排在第2位到第5位。华夏基金、景顺长城基金、永赢基金、嘉实基金、兴证全球基金的管理规模也超过千亿元。其中，永赢基金近一年来在主动权益领域表现出色，凭借永赢科技智选、永赢先锋半导体智选、永赢先进制造智选等产品收获良好的口碑和投资者的信赖。不过，今年三季度，该公司旗下的主动权益基金规模也出现了较为明显的缩水。

业内人士指出，主动权益基金规模是衡量基金公司权益赛道竞争力的重要指标。一方面，主动权益费率更高，是基金公司高毛利收入来源；另一方面，它代表公司权益投研的承载能力、渠道认可度与品牌定位，也是机构资金、优秀投研人才选择平台的重要参考。但主动权益规模受市场行情影响较大，规模优势也可能令管理难度上升，不能简单地以规模等同于投研实力与未来收益。

数据来源：Wind 制表：刘庆华