A股阶段性底部逐渐清晰 或进入修复窗口

金融投资报记者 林珂

10月份，A股在“海外AI叙事面临考验+地缘不确定性+内生筹码消化”叠加下的风险集中释放，调整速度与幅度均较为充分。进入11月后，随着美国中期选举的即将落地、三季报扰动结束、国内政策持续加码，市场有望从缩量避险逐步切换至量能修复。有机构认为，市场发出阶段性见底信号，11月有望迎来修复行情。

对于A股而言，政策底逐渐清晰。

具体来看，近期政策信号密集落地。11月2日，央行、证监会召开座谈会，研究优化股票回购和增持再贷款政策，体现出金融管理部门对市场流动性状况的高度关注，传递了维护流动性合理充裕的政策信号。此外，自10月以来，盘中宽基ETF明显放量，显示托底性资金入市，与政策信号形成呼应，市场微观流动性环境有望逐步改善。同时，国内宏观流动性维持宽松基调，党的二十届五中全会公报提出“深入挖掘内需潜力”，为扩内需政策留出博弈空间。

“在经过一段时间的逼空行情后，A股有望迎来阶段性修复。”东吴证券表示，市场的调整既有海外利率与AI叙事的外因，也有资金结构与业绩验证的内因。三季报显示，光通信等硬件环节部分龙头企业业绩未达市场最乐观预期，公募基金对科技股的持仓调整幅度较小，融资盘亦处于消化过程中，硬件方向短期向上修复的阻力尚未完全化解。往后看，11月上旬，美伊局势仍需消化，市场情绪或处于低位整固阶段，部分中线资金倾向于等待外部变量明朗后入场；11月中下旬起，美股财报季将收官、海外事件落地，年末配置型资金偏好价值风格，叠加机构年末排名与“春节躁动”预期的提前发酵，市场有望进入修复窗口。