半导体龙头集体回购：61亿元“真金白银”托底，信心底来了？

金融投资报记者 林珂

始于9月22日的这轮快速回调，科创50指数从阶段性高点1707.67点跌至最低点1220.52点，区间最大跌幅达到28.52%。将时间拉长来看，该指数从年内高点2255.25点回调以来，最大跌幅已达45.88%。

指数出现如此大幅的回调，个股回调幅度更是惨烈，股价被“腰斩”的个股不在少数。而就在近期科创50指数快速回调的过程中，科技龙头股却掀起了一波新的回购潮。

10月29日盘后，华虹宏力发布了关于董事会主席兼总裁提议回购公司股份的公告。华虹宏力作为晶圆制造龙头，上市以来首次推出3亿元至5亿元的回购提议，且由董事会主席兼总裁提议，释放出管理层认为股价偏离内在价值、对公司长期发展有信心的信号。

华虹宏力只是此次科创板回购潮中的一员。据媒体统计，10月以来，17家科创板半导体企业推出回购方案，合计回购上限为61亿元。其中，长鑫科技、海光信息、晶合集成等公司居前，形成“龙头带头、产业资本托底”的短期情绪修复力量。

股价短期大幅下挫后，龙头股率先回购，往往被市场视为“产业资本用‘真金白银’投票”，释放估值已进入合理区间、管理层看好长期价值的信号。在此前的A股多轮回购潮中，市场普遍将其解读为政策鼓励、估值低位和信心修复共同作用的结果，常被当作“市场底”参考指标之一，但并非市场见底的充分条件。

“这轮回购潮可视为板块超跌后的‘信心底’信号之一，有助于缓解恐慌情绪、吸引长期资金关注，但是否形成趋势反转，仍要看半导体周期复苏、国产替代订单、毛利率改善及资本开支回报。”接受金融投资报记者采访的证券分析师王磊表示：“对于回购潮，投资者还需理性看待。其一，回购上限不等于实际执行金额，关键看后续回购进度、资金来源及用途。若用于注销，可直接增厚每股收益；若用于员工持股或股权激励，更多的是激励与信心表达，对总股本影响有限。其二，科创板半导体公司多属于高研发、高资本开支的重资产或成长型企业，个体现金流和盈利分化明显，回购规模相对市值和成交额未必能扭转趋势。其三，股价短期下挫既受市场风险偏好下降、流动性波动影响，也反映了市场对业绩兑现和估值匹配的担忧。回购虽能托底情绪，却不能替代基本面验证。”

对投资者而言，应关注实际回购执行情况、注销比例和龙头股业绩指引，不宜把回购简单地等同于市场见底，更应结合产业景气度与估值消化等因素进行判断。总体上看，龙头股回购是短期稳定器，中期仍靠基本面说话。