逾120家A股公司披露回购和增持计划，释放什么信号？

金融投资报记者 张璐璇

近期，A股市场波动加大，上市公司密集披露回购和增持公告。10月以来，逾120家A股公司披露回购或增持计划，已披露计划金额上限合计超过180亿元。从行业来看，半导体、光模块、PCB等科技产业链公司参与活跃。10月以来，科创板公司新增回购计划27单，拟回购金额上限达69亿元，约占年内回购总额的三分之一；新增增持计划6单，拟增持金额上限合计2.5亿元。

大额回购、接力式回购涌现，科创龙头企业起到表率作用。以科创板年内单笔回购计划金额最高的长鑫科技为例，该公司拟回购资金上限高达20亿元。据记者粗略统计，A股单笔回购计划金额上限达到20亿元的公司不足10家，长鑫科技此次提出回购动议，彰显其基本面的稳健发展态势以及管理层对企业内在价值的充足信心。

科创板年内回购频次最高的是澜起科技和乐鑫科技，这两家公司均为芯片设计细分领域龙头企业。今年内，上述两家公司各实施三期回购计划。其中，澜起科技分别于2026年7月、10月实施两次回购，并于10月19日发布回购提议，上述已实施计划及提议金额合计达11.3亿元(以上限计)。

从回购目的来看，据Wind数据统计，10月以来，回购股份用于实施股权激励或员工持股计划的比重最高，公告回购金额占比约66%；其次是用于市值管理或维护公司价值及股东权益，公告回购金额占比约29%。

“当前市场成交缩量、风险偏好偏弱，股价下跌容易引发赎回和被动减仓，新增卖压又会进一步放大价格波动。在这一过程中，企业与重要股东资金入场的意义，不仅在于增加买盘，更在于为市场提供相对稳定的承接力量，缓解投资者对筹码集中释放、流动性不足的担忧。”国信证券策略首席分析师吴信坤表示，随着回购增持计划持续落地，市场对后续买盘的预期有望逐步明确，因担忧缺乏承接而提前卖出的动机也可能减弱，从而缓和“下跌—减仓—再下跌”的负反馈。“回购股份若进一步用于注销，还能通过减少股本、增厚每股收益来强化股东回报，为估值修复提供支撑。”

历史数据显示，回购增持潮往往出现在市场的底部区域，2018年10月、2022年4月、2024年初都出现过类似的上市公司回购潮。从事后来看，回购对恢复市场信心、夯实市场底部都发挥了积极作用。展望后市，中信证券首席策略分析师裘翔认为，短期市场在上市公司密集回购和增持的支撑下或逐步企稳。中长期来看，随着资本市场的持续改革，未来上市公司将更加重视分红、回购、增持等提升股东回报的行为，吸引中长期资金持续入市，为A股长期向上奠定坚实的基础。

在积极推动回购或主动增持的同时，龙头企业主动回应市场关切，也为市场判断行业景气度提供了更直接的依据。比如，中际旭创披露海外主要客户订单已下至2027年；新易盛表示，1.6T光模块已进入持续放量阶段；生益电子表示，公司AI服务器、800G及1.6T交换机等数据中心相关产品订单稳步增长，1.6T光模块产品取得突破性进展；寒武纪披露第三季度单季净利润再创上市以来新高；联讯仪器称，公司下游客户需求旺盛，在手订单储备较为充足。

“经营信息增强盈利预期的可见度，回购增持强化长期价值认可，两者共振下，有望缓解非理性折价、稳定科技主线预期，并带动市场情绪逐步修复。”吴信坤表示。