沪指创近五年最大日涨幅 行情高度需关注资金面

金融投资网讯(记者 张璐璇)7月6日，上证指数在权重蓝筹板块的持续发力下，盘中连续突破3200、3300点整数关口，报收于3332.88点，涨幅5.71%，创出自2015年7月9日以来的最大日涨幅，同时这也是上证指数近十年第二高日涨幅。与此同时，市场交投也明显放大，截至7月6日，两市成交额连续三天突破万亿。浦银安盛基金、诺安基金、兴业证券等机构普遍认为，A股大涨的主因，是在较为充裕的流动性以及较强的赚钱效应下，场外资金加速入场以及低估值板块回补的结果。

浦银安盛基金研究部副总监蒋佳良认为，低估值回补是当前推动市场快速上涨的核心力量。由于当前的低估值权重股估值仍处于历史较低位置，机构资金配置比例也很低，非银等板块有均值回归的需求，所以短期内低估值权重股的估值修复，将会有可能推动大盘出现上涨行情。近期市场成交火爆，成交持续超万亿，市场出现较明显的赚钱效应，或将进一步吸引场外资金入场，推升低估值板块。“站在当前时点，由于短期经济数据可能较好、场外资金踊跃进场，接下来市场有可能出现快速轮动的态势。”蒋佳良表示。

德邦基金认为，市场大幅上涨主要由于两方面原因：一是增量资金入场。股票和混合型基金的发行规模创2015年8月以来新高，自2019年以来，公募基金形成了较好的赚钱效应，个人投资者纷纷借道基金入场。再叠加外资看好中国经济复苏，北上资金亦持续流入，共同推动市场上涨。二是权重较大的金融板块出现补涨行情，推动大盘指数上扬。

诺安基金认为，市场在后疫情阶段震荡向上，并在金融、周期等低估值拉动下加速上行，背后是经济预期的复苏和整体市场流动性的阶段性友好。当前资金和经济的组合仍然有利于成长股，同时低估值的金融、周期也会有一次性估值修复的机会。诺安基金表示，需要留意随着经济的逐渐修复，宽信用的效果是否能够体现，是否会有越来越多的资金转入实体企业的业务扩张，从而导致顺周期价值股的集中修复机会出现。

展望后市，摩根士丹利华鑫基金表示A股将延续乐观表现。当前国内生产活动已经基本恢复，盈利大概率继续改善，同时预计央行仍将保持宽松、合理充裕的货币政策环境，各项改革措施也有望进一步提升市场风险偏好。在结构方向上，预计消费、科技的优质龙头仍将占优，并关注金融、周期板块估值修复的机会。

蒋佳良认为，中期看，流动性是近期市场结构性强势的关键。年初以来市场总体流动性充裕，外资持续涌入A股市场。流动性环境也助推了市场风格的分化，成长板块和个股的估值被不断拔高，而地产、建筑、非银等传统以及偏周期行业估值弹性减弱。长期看，产业趋势、业绩趋势仍是选股的核心。科技股方面，浦银安盛更青睐长期空间较大、具备较大潜力的成长型个股，医药、消费、科技的中长期投资机会值得关注。

德邦基金认为，经济复苏是下半年的主旋律，A股具备继续上涨动能。虽然流动性最宽松的阶段已经过去，但在限制非标、打破刚兑、无风险利率下行的大背景下，基金在居民资产配置中的重要性日益显著，增量资金有望持续入场。随着国内消费修复、出口修复、偏好消费的外资持续流入，德邦基金继续看好中长期业绩增长较为确定的板块，如食品饮料、医药、轻工、商贸零售、社会服务等行业。

招商基金认为，后续行情的高度和特征将更多取决于资金面的变化，同时重点关注监管政策是否释放降温信号。一方面，当前仍处于散户资金持续进场阶段，市场情绪高昂、成交量放大;另一方面，国内疫情防控有效、多项经济指标均呈现环比改善态势，因此，低估值周期性板块短期看仍有一定修复动力，未来的向上空间取决于经济恢复的斜率和强度。从中期角度看，更具行业高景气度和成长空间的科技板块或更受交易性资金和散户资金的青睐，仍值得重点关注;对于部分估值已经偏贵的消费和医药板块的个股，则可适当兑现盈利。

上投摩根基金预计三季度市场将处于蓄势上行阶段，三季度市场任何的调整和结构松动，都将成为新的入场时机。配置上，在近期的低估值板块补涨行情中，建议适当关注大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块。整体仍建议聚焦于对“六稳”政策敏感度高、业绩确定性强的品种，如新旧基建领域。同时重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料进口依赖度低、行业景气度受益于经济修复迎来反转的内需主线投资机会;中长期继续看好行业趋势上行的科技成长，包括自主可控趋势下的细分领域投资机会。

兴证策略王德伦认为，未来在流动性宽松的基础上，市场风格会出现再平衡，未来市场行情可能会进一步扩散到基本面恢复较快、景气向上的方向，建议继续把握具备全球稀缺性、高性价比的核心资产，如低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，特别是地产景气链条(家电家居建材)、工程机械、水泥等景气方向;受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商等。