水井坊：2019年上半年净利润同比增长26.97%

       金融投资报讯（记者 黄彦韬）7月22日晚间，水井坊（600779）2019年半年度报告及经营数据公告同期出炉。财报显示，公司今年1-6月实现营业收入16.9亿元，较上年同期增长26.47%；实现归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，较上年同期增长26.97%；加权平均净资产收益率16.76%，较上年同期增加1.16个百分点。

       营收及净利润双双稳增的背景下，公司大力优化内部结构，当期管理费用1.27亿元，较上年同期还下降了0.74%，研发方面，公司上半年研发投入89.85万元，同比增长35.58%。

       从具体经营数据公告来看，公司今年上半年合计销售酒类8829.29千升。分产品来看，高档酒收入16.06亿元，同比增长25.69%，毛利率83.46%，同比上升1.11个百分点；中档酒营收4034.57万元，同比增长21.13%，毛利率56.33%，同比上升1.24个百分点；低档酒营收4359.95万元，同比增长77.75%，毛利率60.38%，同比上升6.23个百分点。东莞证券分析师魏红梅表示，公司上半年毛利率同比提高1.07个百分点至82.21%，主要受益于品牌高端化战略的推进，高档产品销售保持快增。

       从地区看，水井坊在上半年持续进行布局调整，出口营收1054.41万元，下降20.15%，国内市场方面，省内营收1.6亿元，增长20.21%，省外营收15.19亿元，增长27.78%。经销商方面，上半年水井坊新增一家新渠道经销商，截至6月末，经销商数量合计51个，其中，北区9个，东区、中区、西区各6个，南区5个。

       对比一季报披露的前十大股东名单可以看到，GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED在二季度将持股比例由20.29%提升至23.43%，增持1534.2万股，中国银行股份有限公司－易方达中小盘混合型证券投资基金在二季度增持公司899.99万股，截至6月末合计持有公司1200万股，晋升为公司第四大股东。

       “为完成年初既定的全年经营目标，下半年，公司将进一步推动市场拓展，聚焦有业务优势的核心市场，精耕细作，深度挖掘核心市场潜力，提升市场占位；持续聚焦核心门店，集中资源拉动核心门店业绩增长，保持市场竞争力。”水井坊表示，下半年，公司还将积极关注其他类型门店成长，适时扩充核心门店数量。

       《金融投资报》记者注意到，公司于7月初发布了《2019年限制性股票激励计划（草案）》，拟通过从二级市场回购公司股份的方式，对15名激励对象收于合计25.6247万股，约占公告时公司股本的0.05%。

       “公司管理层具备丰富的外资快消品管理经验，有助于公司保持良性、可持续增长。”申万宏源分析师吕昌表示，长期看，凭借帝亚吉欧的股东背景，外企市场化的机制和消费升级的大趋势，公司在次高端领域依然具备较大的成长空间。

       “此前股东会期间，公司总经理职务顺利交棒危总，战略仍将持续聚焦，公司新任总经理危总具有丰富的消费品营销管理经验，预计上任以后公司在品牌、渠道、供应链等方面战略方向不会调整。”华创证券食品饮料团队董广阳等也指出，近期公司公告回购股权对董事长、总经理、财务总监等15位高管及核心员工进行股权激励，业绩考核要求不低于对标企业平均水平的110%，以期达到有效激励目的。近期草根调研反馈，上一销售财年多数省区完成此前目标，部分省区完成80%-90%计划，新总经理到位后预计仍会在下一财年设定相对积极的考核指标，预计公司有望实现2019年收入增速20%，净利润增速30%的目标指引。