贺宛男:“不死鸟”复活要折腾到几时

金融投资报 2019-05-18 10:01:40

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　　A股又见“满血复活”。本周五，暂停上市一年多后的*ST钒钛撤销退市风险警示，变为“攀钢钒钛”恢复交易，当日股价最高涨43.65%，收盘涨25%，成交27亿元。成交量在沪深3500多只个股中排名第四，比第五名贵州茅台足足多了10亿元。

　　周四，*ST钒钛披露半年报显示，公司主营收入67.7亿元，同比增长60.28%，净利润11.5亿元，增长176.6%。要知道该公司2014、2015、2016年分别亏损37.75亿元、22.07亿元和59.88亿元，合计逾100亿元。之所以能走出巨亏泥潭，主要是通过重大资产重组，剥离了铁矿石、钛精矿及海绵钛等亏损资产，专注钒钛业务。而2017年起恰逢钒钛价格猛涨，如钛白粉每吨从7500元涨至19500元，钒氮合金每吨从6万元涨至32万元，公司碰上了好时光，恢复上市无可非议。君不见在*ST钒钛的十大股东名单中，国家队汇金和证金公司分别以1.3亿股和1.27亿股，列控股股东鞍钢集团和攀钢集团之后，排名第三、第四大股东，人家早就“埋伏”好了。

　　问题是，钒钛产品价格之前曾遭遇断崖式下滑，如果再来一次“断崖”又会怎样？这就不去管它了。不过，*ST钒钛在恢复上市公告中，一句话泄露了天机：公司称，目前未分配利润为-113万元，将面临由于存在未弥补亏损而在一定时期内无法分红，以及通过公开发行证券的方式进行再融资的风险。原来恢复上市之后，接下来就要再融资圈钱了。

　　此外，暂停上市的*ST建峰，也将更名为“重药控股”，将于本月28日恢复上市。这家1999年上市的老公司反反复复，不知经历了多少次停牌又复牌。之所以能“起死回生”，靠的就是再融资。2016年定增11.29亿股，原有的化工业务转身变为医药股。然而在2017年盈利11.06亿元后，今年一季报“自由落体”降为1.37亿元。

　　更有甚者，8月15日恢复上市的*ST宁通B（现为宁通信B），2017年勉强盈利898万元后，今年一季立马露相，亏损641万元。

　　从严退市喊了那么久，2013年至今，沪深股市退市股总共才9只（炎黄、长油、二重、博元、欣泰、新都、昆机、吉恩、烯碳）；而同期起死回生恢复上市的倒有24只，至于从戴帽到成功摘帽的则多不胜数。在24只个股恢复上市股中，尽管有一半左右如今又陷入亏损，但首日开盘上涨20只，有10只更是暴涨100%以上。谁说“关进去”就是生死劫，放出来个个都是英雄好汉！

　　可是，绝大部分复活股，在复活之初跳过一阵之后，又露出了狰狞面目。如协鑫集成2015年8月12日复活，从1.91元大涨至19.4元，涨幅高达986%，如今只剩4元多。公司业绩自2015年盈利6.38亿之后，迅即转亏，今年一季度亏1.47亿。“不死鸟”恒立股份，人称“A股老司机”，1996年上市，期间累计停牌8年，主业连亏14年，5次被迫“改嫁”、3次卖壳、重组失败不计其数；“成功系”、“中技系”等众多资本大鳄参与围猎，统统折戟沉沙，铩羽而归。就是这样一只烂股，在经历了最长一次停牌后（2006年4月停牌，至2013年2月复牌），股价从1元多依然猛涨至5元多，最高达19.49元。如今呢？一切又回到原点，业绩亏损，股价大跌。

　　更不用说因违法违规被证监会立案调查的，如ST慧球、*ST华泽、神雾节能等害人股，都曾经“满血复活”过。

　　都说美股创造了11年的大牛市，如果我们的A股老是“打烂了再回锅”，“死马当活马骑”，又怎么牛得起来？

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