创业板医疗股成MSCI“新宠” 外资偏好转变或引起市场风格新变化

本报记者 黄彦韬

       明晟公司5月14日凌晨宣布将26只中国A股纳入MSCI中国指数，且没有个股被提出出去，包含个股总数增加至264只。其中，新增个股有18只来自中国创业板指数。与此同时，此前238只成分股的纳入因子将从5%提升至10%。业内人士指出，MSCI首批纳入因子的提高，将给A股带来近两百亿美元的增量资金，约合人民币上千亿元。

       千亿增量资金将流入 年内还有两次扩容窗口

       明晟公司（MSCI）于北京时间5月14日凌晨5点公布了2019年5月的半年度指数审议结果及A股扩容第一阶段新纳入的和剔除的A股个股名单，26只中国A股将纳入MSCI中国指数（MSCI China Index）。

       值得关注的是，本次新增个股中，有18只来自中国创业板个股，包括：同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、东方财富、沃森生物、乐普医疗、汇川技术、三环集团、芒果超媒、蓝思科技、智飞生物、先导智能、宋城演艺、宁德时代。

       《金融投资报》记者通过Wind数据统计发现，上述18只创业板个股在14日共有10只取得上涨，涨幅最大的三只个股分别为蓝思科技、网宿科技、泰格医药，分别上涨3.36%、2.4%、1.58%。从行业分布来看，此次新纳入的18只创业板个股属于申万医药生物行业占据绝对比重，共有7只，申万电子行业、申万电气设备行业各2只。

       业绩表现上，一季度净利润最高的三只分别为宁德时代、迈瑞医疗、乐普医疗，归母净利润分别为10.47亿元、10.06亿元、5.83亿元；近期成长性最高的三只个股分别为宁德时代、智飞生物、沃森生物，一季度净利润同比增长率分别为137.99%、93.35%、78.17%；机构持股上，截至一季度末，机构持股比例合计最高的三只分别为蓝思科技、爱尔眼科、宋城演艺，分别持股比例达84.95%、71.16%、55.56%。

       结合MSCI在今年3月1日公布的A股纳入因子提高分三步落实的消息，在此次半年度指数评审将A股纳入因子提高至10%后，8月季度指数评审及11月半年度指数评审还将分别将A股纳入因子提升至15%、20%，以为着年内A股市场还有2次扩容机会。

       “MSCI将把A股的纳入因子从5%提升到10%，给A股带来一百多亿美元的增量资金，约合1000亿元左右的人民币，同时更多的外资将配置A股。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期市场调整时，出现了一些外资获利了结流出的现象。但是从中长期来看，外资仍然会大量地流入A股市场，外资流入的步伐并不会减缓，“今年全年来看，外资流入A股的资金量可能还是会超过5000亿，这无疑是A股市场下一波上攻的重要推动力。”

       优质权重资产将获稳健外资流入 关注外资偏好边际变化

       前期纳入MSCI因子的成分股表现如何？Wind数据统计显示，从2018年5月15日MSCI公布又234只A股被纳入MSCI指数体系（后调整为239只）计算， 239只成分股算术平均区间涨跌幅为-6.08%，同期上证指数涨跌幅为-8.83%，深成指为-15.64%，“入摩”股整体跑赢大盘。

       投资机会上，有分析人士指出，相比于确定性较强的被动资金，更应关注主动资金动向，关注外资偏好的边际变化，关注MSCI扩容带来的超预期流动性部分，“超预期资金主要有两部分：一是MSCI新兴市场占MSCI全球指数比例本身就在上升通道之中，二是由MSCI扩容所撬动的主动外资增量。”

       该分析表示，根据MSCI扩容权重和结构的变化，投资分为两条主线：一是纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行，非银，食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；二是股票池的结构性扩容：新增的创业板，中盘股（纳入时间点2019年11月）使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜，“从过往MSCI纳入A股后大盘表现来看，A股纳入MSCI带动外资配置白马股，催生了一波白马股行情。而今创业板股及中盘股的扩容，或将引起市场新的风格变化。”

       川财证券分析师邓利军也表示，创业板大盘股将首次纳入，外资对新兴产业配置比例有望提升。“新兴产业上市公司主要分布在医药、电子元器件、计算机、机械等板块。创业板中外资相对偏好医药板块，此次纳入 MSCI 指数的创业板个股中，医药板块成分股自由流通市值占比为 32%。”