科创板第二批受理企业名单出炉 研发投入高于首批

       本报讯（记者 张璐璇）3月27日，上交所科创板发行上市审核信披网站发布了第二批受理上市申请的8家企业名单，分别是：苏州华兴源创科技股份有限公司、深圳微芯生物科技股份有限公司、厦门特宝生物工程股份有限公司、科大国盾量子技术股份有限公司、虹软科技股份有限公司、二十一世纪空间技术应用股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司和深圳市贝斯达医疗股份有限公司。

       那么昨天公布的第二批8家企业质量如何呢？从规模来看，第二批8家企业整体规模略小于首批，总资产在7亿元-20亿元之间。从经营情况来看，8家企业中无一家亏损。此外，记者注意到，相比首批9家企业被诟病研发投入过低，第二批的8家企业明显研发投入更高，深圳微芯生物最近三年研发投入占营收的比重超过55%，科大国盾量子和虹软科技的研发投入占比也超过30%。

       微芯生物专注原创新药研发 研发投入占营收比例超50%

       深圳微芯生物科技是目前已经公布的17家受理企业中研发投入占营收比重最高的一家。根据公司招股书，2016年-2018年，其研发投入占营业收入的比例分别达到60.52%、62.01%和55.85%，研发投入分别为5166万元、6852.75万元和8248.2万元。微芯生物表示，公司研发占营收比重较高的原因，一方面是由于公司为丰富产品储备，在创新药研发领域保持可持续竞争能力而不断加大投入，另一方面是因为公司产品2015年才开始上市销售，收入规模较小。2016年-2018年，微芯生物分别实现营收8536.44万元、1.1亿元和1.48亿元，净利润分别为539.92万元、2590.54万元和3127.62万元。

       招股书信息显示，微芯生物通过自主开发“基于化学基因组学的集成式药物发现及早期评价平台”的核心技术，发现与开发了西达本胺、西格列他钠、西奥罗尼等一系列新分子实体，产品链覆盖从已上市销售到早期探索性研究的不同阶段、不同疾病领域。其中，西达本胺已于2015年上市销售，是国际上首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶（HDAC）抑制剂，中国首个以II期临床试验结果获批上市的药物，也是目前中国唯一治疗外周T细胞淋巴瘤的药物。西达本胺乳腺癌适应症也已完成临床III期试验并于2018年11月申请新适应症上市。此外，西格列他钠目前也已完成III期临床试验，预计于今年申报上市。

       微芯生物本次计划募集资金8亿元，用于“创新药研发中心和区域总部项目”、“创新药生产基地项目”等，以及偿还银行贷款、补充流动资金。

       股权结构方面，公司实控人为美籍华人鲁先平。根据招股书，鲁先平直接持有公司6.1625%的股份，其担任执行事务合伙人的海德睿达、海德睿远和海德鑫成分别持有公司3.4816%、3.4816%和2.6157%的股份；同时，鲁先平还通过一致行动协议控制的公司初创团队持股平台海粤门、员工持股平台海德睿博和海德康成分别持有公司6.3712%、5.5048%和4.2459%的股份，合计持股31.8633%。公开信息显示，鲁先平是中国协和医科大学（现北京协和医学院）理学博士，曾作为主要负责人承担过3项国家“重大新药创制”重大科技专项和2项国家高技术研究发展（863）计划等重大国家级科研项目及多项省市级科研项目，曾在《Science》、《Nature》等国际顶级期刊上发表过学术论文。

       据天眼查数据显示，微芯生物自成立以来已经完成8轮融资，云集了德同资本、深创投、同创伟业、招银国际等国内知名投资机构，目前公司在一级市场的估值已经达到50-60亿美元。另有多家境外投资机构参股，LAV One和Vertex合计持有公司13.67%的股份，投资公司淡马锡间接持有Vertex 100%股权。此外，清华控股旗下子公司博奥生物持有公司11.92%的股份，清华控股的大股东为清华大学。

       此外，记者还注意到，A股上市公司搜于特（002503）投资1000万入股（占比3.46%）的杭州南海成长创科投资合伙企业间接参股了微芯生物。江苏国信（002608）控股的江苏信托旗下基金间接持有微芯生物0.53%股权。不过江苏信托间接持有的公司股权的实际受益人为单一资金信托的委托人，江苏国信不享有股权收益权。

       华兴源创盈利能力最强 光峰科技增长最快

       从财务数据来看，华兴源创在第二批8家企业中盈利能力最强，在全部17家已受理企业中也能排进前三。根据招股书，2016-2018年，华兴源创分别实现营业收入5.16亿元、13.7亿元和10亿元，净利润分别为1.8亿元、2.1亿元和2.43亿元，虽然18年营收同比下滑不过净利润仍实现增长。但需要注意的是，如果扣除非经常性损益，公司近三年净利润分别为1.72亿元、2.96亿元和2.37亿元，18年相比17年净利下滑近两成。对于业绩波动的原因，华兴源创表示，2017年营收较高的原因在于公司检测设备产品订单大幅增加。2017年苹果公司推出iPhone X等新一代产品，全面采用三星的OLED显示屏，且面板厂商进一步推进生产线自动化升级改造，增加了对大型自动化检测设备的采购力度，使得下游行业2017年检测设备更新换代需求较高。公司同时指出，如果将来其未能进一步拓展行业应用领域及产品线，当消费电子终端产品更新换代出现周期性波动时，公司订单需求可能还会出现类似的大幅波动，从而导致公司经营业绩下滑。

       据了解，华兴源创所从事的平板显示及集成电路测试设备业务属于知识密集型、技术密集型行业，代表着工业测试技术的最高水平。公司表示，经过多年积累，其在柔性OLED的Mura补偿技术、柔性OLED的显示与触控检测技术、柔性OLED的机器视觉检测技术、移动终端平板显示屏的移栽平台、移动终端电池管理系统芯片测试技术、超大规模数模混合芯片测试平台等技术方面已处于国际领先地位。

       光峰科技是8家企业中盈利增速最快的。根据招股书，2016-2018年，光峰科技分别实现营业收入3.55亿元、8.06亿元和13.86亿元，净利润分别为1801.5万元、1.13亿元和2.11亿元，近三年营收增长三倍多，净利增长超过十倍。对于业绩高速增长的原因，光峰科技表示，一方面，公司所处激光显示行业作为重点战略新兴产业，得到了国家产业政策的大力支持；另一方面，激光显示行业已经从市场导入阶段进入快速成长阶段，下游市场需求持续保持旺盛。

       光峰科技在招股书中称，以公司创始人、董事长李屹为核心的研发团队，于2007 年首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术，同时围绕该技术架构布局基础专利并为该技术注册ALPD®商标。公司称，ALPD®技术架构的推出改变了激光显示长期处于试验探索阶段的局面，大幅推进了激光显示进入普通人日常生活的产业化进程，突破了美欧日韩等国家与地区在先进显示技术上的全面领先地位。围绕ALPD®技术，光峰科技构建了完善的知识产权体系，并在全球范围内进行了专利申请。截至2019年2月28日，公司已获授权专利766项，申请中专利超700项，专利申请数量在全球荧光激光显示领域排名第一。招股书显示，截至2018年底，公司激光电影放映机光源在国内的市场占有率约为60%，激光电视光机市场占有率超过30%。

       上交所将在审核问询中重点关注企业科创属性

       对于市场各方关注的受理企业资质问题，上交所表示，其对科创板企业的发行上市审核包括受理和审核问询两个主要环节。在受理环节仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对，相当于申报企业拿到了“准考证”，但允许其进入考场并不意味着其一定能通过考试并取得好成绩。上交所将在后续的审核问询中，针对受理企业的科创代表性、技术能力、企业质量等问题进行多轮问询，通过充分的信息披露，对企业的定价、发行和上市形成市场化制约。

       虽然市场各方对目前亮相的科创板申报企业资质有一些担忧。但也有投资者认为，在申报阶段出现鱼龙混杂是大概率事件，也是市场机制必然结果。推荐什么企业申报是券商的事，审查符不符合挂牌法定标准是上交所的事。注册制下，企业的质地好坏应该交给市场和投资者去判断。