MSCI宣布提升A股权重至20% 将吸引数千亿资金入场、家用电器等消费股将受益

       （本报记者 张璐璇）北京时间3月1日凌晨，MSCI正式宣布，未来将中国大盘A股的纳入因子从现有的5%提升到20%，具体分以下三步实施：

       首先，2019年5月，MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由5%提升至10%，同时将创业板大盘A股以10%的纳入因子纳入到MSCI指数体系中。

       其次，2019年8月，MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。

       最后，2019年11月，MSCI将最终把中国大盘A股的纳入因子由15%提升至20%，同时将中国中盘A股（包括潜在创业板指标的）以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系。

       根据业内机构测算，MSCI扩容后，中国A 股占MSCI新兴市场指数的权重将从目前的0.71%提升至2.82%，将为A股带来至少490亿美元的增量资金，如果乐观估计，增量资金或超1000亿美元。

       国信证券认为，根据此次 MSCI 扩容的方案，将为A股市场带来的增量资金约为490.3亿美元（约3299.8亿人民币），其中，2019年5月和2019年8月带来的增量资金分别为244.3亿美元（约1644.0亿人民币）和246.0亿美元（约 1655.8亿人民币）。

       华创证券认为，这总计将为A股带来约610亿美元（约4135.80亿人民币）的增量资金。

       招商基金国际业务部总监、招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰则表示，自A股纳入MSCI以来，外资流入量、主动资金占比及MSCI纳入权重的提升速度均远超市场预期。预计纳入因子提升到20%所带来的增量资金很可能会再次超过市场预期，纳入比例从5%提高到20%，预期实际将为A股带来1000-1500亿美元左右的增量资金。

       “如果将MSCI20%纳入因子带来的资金量，与今年北上外资和富时纳入A股带来的增量资金加总，预计今年外资在A股的资金量可能会达到1.5万亿元人民币，与国内公募基金、保险基金两大机构投资者形成三足鼎立的格局。如此一来，A股市场机构化、国际化的趋势已然非常显著，这是一个必然趋势，当然也会对A股市场风格、估值定价等各方面都会产生深远的影响。”白海峰进一步表示。

       近两年，外资大量流入A股市场进行底部布局。2019年年初，外资布局A股的力度有所增强。据国信证券数据统计，截至今年2月12日，外资通过沪深港通流入的资金量已达761亿人民币，比2018年四季度外资流入的总和还多，1月资金流入量更创下历史新高。国信证券认为，虽然外资持股市值占A股总市值的比重目前还不到2%，但该比例持续上升，说明外资持续布局A股的思路始终未改，其在A股市场的话语权也与日俱增，照此发展，2019年外资持股占比很可能会与国内机构势均力敌。

       前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，伴随外资持续流入A股，A股的投资风格已经发生了很大的改变。外资普遍崇尚价值投资和基本面研究，资金流入的股票多数都是一些优质的白马股。随着A股国际化程度的提高，外资对A股的配置也会越来越多，预计未来五年外资流入A股的资金量可能会达到5万亿，如此一来外资在A股市场的占比会超过10%，其投资风格会对A股市场形成极大的影响。这对于普通投资者来说，也具有很好的借鉴意义。

       招商基金国际业务部总监白海峰则认为，无论市场短期内以什么样的风格进行演绎，长期来看，在A股确定的国际化趋势下，价值投资都是投资者最专业、最理性的选择。

       从外资的持股特点来看，外资机构重视家用电器、食品饮料等消费股，偏好金融以及电子医药生物等行业，上述行业投资市值占其总投资市值的近七成。国信证券研究认为，对食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资相对国内机构享有较强的“定价权”。因此，在此次MSCI扩容过程中，上述行业或将受益于外资的持续流入。

       个股方面，外资更青睐行业龙头公司。据国信证券统计，对于部分A股龙头公司，外资的成交金额已接近半数或以上，且该比例呈现不断上升的趋势。国信证券认为，相关行业龙头也将持续受益于MSCI扩容带来的外资流入。

       对于此次MSCI扩容对A股的提振作用，华创证券分析称，结合韩国等一些新兴市场国家/地区股市纳入MSCI过程中的市场表现，以及A股纳入MSCI阶段的市场表现来看，纳入MSCI短期内利好股市，增强对外资的吸引力，但提振效果随着纳入因子比例的提高而削弱。

       此外，MSCI扩容，直接资金流入的MSCI主题基金也将直接受益。据财汇金融大数据终端统计，截至目前，市场上已有华安基金、前海开源基金、招商基金、创金合信基金、富国基金、建信基金等十多家基金公司，发行成立MSCI中国A股概念主题基金28只（份额合并计算，联接基金单独计算）。

       招商基金国际业务部总监白海峰表示，招商基金率先布局了业内首只中国A股国际通指数基金——招商MSCI中国A股国际通指数基金A/C，这也是境内首只直接受益A股“入摩”红利的基金。据Wind统计，截至2月27日，招商MSCI中国A股国际通指数基金A/C自成立以来涨幅分别达到3.19%、2.74%，同期上证综指下跌7.12%；今年以来涨幅分别达到19.46%、19.37%，同期上证综指上涨18.44%。

       另据财汇金融大数据终端统计，MSCI中国A股概念主题基金年初以来截至2月28日的净值增长率都在10%以上。

       白海峰表示，MSCI中国A股国际通指数涵盖了A股市场众多优质大盘蓝筹股，主要集中在A股主板大市值的金融、地产、消费和科技四大板块的行业龙头，兼顾蓝筹和价值成长双轮驱动，预计将是未来外资流入的主要标的。