2018年度利润分配预案披露渐入高潮 严监管下市场趋理性

       ■ 本报记者 苏启桃

       进入2019年，业绩预告扎堆，预告分红送配的公司也逐步增多。1月22日晚 间，润欣科技和新凤鸣就发布了2018年利润分配预案，分别拟10转5股、10 派1.80元（含税，下同）转4股。

       金融投资报记者注意到，监管对高送转的严格高压下，只转增不分红的上 市公司明显减少，且转增比例也大幅下降，往年动不动就10转20、30的情 形不复存在。

       转增同时分红成常态

       1月22日晚间，润欣科技发布公告称，公司控股股东上海润欣信息技术有限 公司提议以2018年12月31日的总股本为3.18亿股为基数，向全体股东每10 股转增5股。

       同日晚间，新凤鸣也公告称，公司控股股东庄奎龙提议向全体股东每10股 派发现金红利1.80元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4 股。

       而在1月21日晚间，一次性有三祥新材、金银河、西泵股份和兴瑞科技4家公司同时公布2018年度利润分配预案，近来扎堆公布分红送配预案的趋势明显。

       金融投资报记者注意到，尽管披露预案的上市公司逐渐增多，但总体而言 不如往年“红火”，另外也有一些新特点值得关注。

       记者根据wind数据梳理发现，目前已经有20家上市公司披露了2018年的利 润分配预案，其中创业板公司最多，有14家，上交所主板和深交所中小板 公司分别仅有3家。

       另外，上市公司实打实拟分红派现的公司明显增多，共有18及公司拟分红 ，但仅有2家公司纯分红，分别是中兵红箭拟每10股派现0.4元，金银河拟 每10股派现0.65元；不分红只转增股票的公司仅有2家，分别是润欣科技 拟每10股转增5股，易世达也拟每10股转增5股；更多的是分红同时转增股本，达到16家。

       监管持续高压

       2018年度利润分配预案的显著变化，明显与监管的持续高压直接相关，尤 其是2018年底的高送转指引新规。

       2018年11月23日，沪深交易所均发布了高送转指引新规，并对高送转进行 了定义，上交所规定公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份, 合计比例达到每10股送转5股以上为高送转，而深交所则指主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股为高送转。

       对照来看，已经披露预案的20家公司中多存在比照标准“打擦边球”的现 象。比如创业板的耐威科技、扬帆新材、正元智慧分别拟每10股转增9股， 而正业科技这直接拟每10股转增9.5股，刚刚卡在10转10的红线下；而上交所主板的百川能源、新凤鸣、三祥新材也均卡在10转5红线下，纷纷拟每10股转增4股。

       值得注意的是，对送转公司的监管仍在持续进行，监管部门的问询往往跟 着公司公告至。比如耐威科技1月15日宣布拟每10股派现1元转增9股的预案 ，1月21日就收到深交所问询函，要求公司结合所处行业特点、发展阶段、 经营模式、最近两年收入及净利润增长情况、未来发展战略等进一步说明 利润分配及资本公积转增股本预案的确定依据及合理性。更早之前，正元 智慧、汉邦高科、正业股份、联创互联等披露预案后也是关注函及时至。

       投资者渐趋理性

       监管持续高压下，以往被爆炒的高送转行情明显得到遏制，对于披露2018 年度利润分配预案的公司，投资者的态度也渐趋理性。

       润欣科技1月22日晚间披露每10股转增5股的利润分配预案，22日该股震荡 走低，最终报跌1.93%，市场明显不买账。值得一提的是，只转增不分红的 润欣科技业绩并不好看，公司预计2018年的净利润仅有1904.52万元- 3535.96万元，同比下降35%-65%。

       同样业绩下降的新凤鸣，利润分配预案之后也未得到市场垂青。1月22日晚间，公司披露拟每10股派现1.80元转增4股，同时还给出2018年的业绩快报。公司去年实现营业收入326.59亿元，同比增长42.22%，实现净利润14.23亿元，同比下降4.91%，明显增收不增利。所以虽然转增同时拟派现，但市场明显不太买账。1月23日，新凤鸣低开高走，早盘一度涨近5%，但随后冲高回落，最终仅报涨1.55%。

       值得一提的是，即便是曾经找到市场爆炒的送转概念股也仅是昙花一现，风险甚高。比如，去年11月15日早间就打响“2018年度送转第一枪”的正元智慧，但其该股自当日起连续拉出4个涨停板，风头强劲，但此后便是连绵不绝的震荡下跌，截至2019年1月23日收盘，该股已经跌回到那一波上涨起始点之下。汉邦高科、正业科技等无一例外。

       广发证券首席策略分析师戴康就指出，“严监管”常态化后，高送转的投资逻辑也相应发生变化，主要体现在强化信息披露，更关注高送转真实目的。为了扩张股本、将企业做大做强的高成长企业才能获批；高送转与业绩挂钩，新规对送转公司的净利润增长和EPS做出量化规定；高股息即现金分红比例较高的公司将更具吸引力。其建议关注2018年年报高送转两大“理性”投资逻辑。一是与业绩挂钩，高送转成为年报盈利预期的重要信号；二是高送转完成后，公司总股本及流通股本增加，股价降低，吸引资金量低的中小投资者，有助于提高市场活跃度，业绩挂钩后流动性提振效果更佳。