四川创投资本2020年超500亿 鼓励多渠道退出

       ■ 本报记者  杨成万

       近日，四川省政府办公厅印发的《四川省促进创业投资持续健康发展实施方案》（以下简称《方案》）提出，争取到2020年，全省集聚100家品牌创业投资企业，管理创业投资资本规模不低于500亿元，投资新兴产业企业数量超过1000家，带动投融资3000亿元以上，把四川打造成为西部地区最具竞争力和影响力的创业投资中心。为此， 鼓励创业投资通过上市、股权回购、并购、转售等多种途径实现有效退出，推动创业投资所投企业进入天府（四川）联合股权交易中心、全国中小企业股份转让系统挂牌。

       四川创投行业“家底”厚实

       100家品牌创业投资企业，管理创业投资资本规模不低于500亿元，投资新兴产业企业数量超过1000家，带动投融资3000亿元以上。这些都是《方案》提出的奋斗目标。那么，目前四川省创业投资行业的现状是怎样的？实现上述目标的可行性有多大？ 

       记者从四川省股权与创业投资协会获悉，2017年，四川省新增登记各类创投机构700余家，管理基金规模突破2000亿元。截至2017年末，在四川省境内注册的股权与创业投资类企业累计达2107家，其中，基金管理企业（含子公司）1172家、基金企业392家、投资类企业543家。

       在543家股权与创业投资企业中，注册资本在1亿元及其以上的191家，占比35.2%。从注册时间来看，自2010年以来注册的有461家，占比85.06%。

       据统计，目前四川省创新创业投资引导基金现已设立区域子基金6支、行业子基金10支，募集资金超过88亿元，已完成项目投资45个，投资金额共计13.148亿元。

在政策支持方面，《方案》提出；充分发挥四川省创新创业投资引导基金作用，带动各类资本进入创业投资领域，培育多元创业投资主体。积极培育壮大注册地、核心管理机构在四川的本土创业投资企业，大力吸引知名创业投资企业将总部或核心管理团队迁入四川省。建立创业投资与政府项目对接机制等。

       从2012年到2017年，四川省对已备案的器259家国家和省级孵化器，补助资金近4亿元，下一步，还将提供科技服务业专项资金，以项目后补助的形式，继续支持国家、省级备案孵化载体发展。

       在场内市场实现IPO退出

       《方案》提出， 大力实施“创业板行动计划”，鼓励创业投资通过上市实现有效退出。"事实证明，大多数创业投资机构特别是那些早期进入的创业投资机构，在陪伴创业企业登陆资本市场后退出赚得盆满钵满。”有业内人士表示。

       正由于此，在2018年实现首发站上市的四川5家公司就有不少的川内创业投资机构在公司上市前“潜伏”其中。投资成都银行的有成都欣天颐投资有限责任公司、成都弘苏投资管理有限公司、成都工投资产经营有限公司、绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）等。

       投资天邑股份的有成都国衡弘邑投资合伙企业（有限合伙）、成都欣邑投资合伙企业（有限合伙）、成都天盛投资合伙企业（有限合伙）、成都仁祥企业管理中心（有限合伙）和成都康强企业管理中心（有限合伙）等。

       投资天奥电子的有四川华炜投资控股集团有限公司、成都亚商新兴创业投资有限公司和成都众盈投资管理有限公司等。

       “创业投资机构在陪伴创业企业登陆资本市场的历程中功不可没。其中的一个功劳是推动创业企业实现了首发融资，如2018年首发上市的5家上市川企首次募集资金净额90.47亿元。其中，西菱动力募资4.72亿元；成都银行募资24.40亿元；华西证券募资48.60亿元；天邑股份募资7.96亿元；天奥电子募资4.79亿元。

       为了进一步开拓融资渠道，今年以来，四川省加大了推动企业境外上市的力度，使四川企业赴港上市意愿逐步增强。2018年7月12日，成都市天立教育等8家内地企业同日在港股挂牌。目前四川在港上市企业家数已达到23家。

       在场外市场实现非IPO退出

       《方案》提出，推动创业投资所投企业进入全国中小企业股份转让系统、天府（四川）联合股权交易中心挂牌。对此，有业内人士表示，作为场内市场的A股主板、中小板、创业板，容量十分有限，能够在此上市的企业永远只能是极少数企业，大量的企业将通过场外市场融资。

       对于创业投资来说也是如此，相对于IPO退出，非IPO退出的途径比IPO退出多得多，包括在新三板、天府新四板挂牌、股权回购、并购、转售等。创业投资机构同样大有可为。

       记者梳理后发现，目前已有川内的创投机构投资了部分新三板挂牌公司，其中，成都博源投资管理有限公司投资了梓橦宫、圣迪乐村、景云祥、南联环资和壹玖壹玖等； 成都高投创业投资有限公司投资了成电光信、国科海博和广达新网等；成都盈创动力投资有限公司投资了芯通科技、卓影科技和拓利科技等。

       值得注意的是，全国股转公司最近发布新规定称，挂牌公司年度股东大会可以授权董事会在募集资金总额不超过1000万元的范围内发行股票，该项授权在下一年年度股东大会召开日失效。期满后仍决定继续发行股票的，应当重新提请股东大会审议。

       “事实上，新三板挂牌公司基本上都是通过定向增发的方式融资的，因此，创业投资机构除了在公司挂牌前投资维，还可以在公司挂牌后实施定向增发时参与投资。”

       此外，目前在天府新四板挂牌的6500多家企业，其股东中同样有川内的创业投资机构的身影。

       在并购退出方面，新三板挂牌公司必控科技通过中小板公司康达新材并购实现退出就是一个经典个案。