IPO保荐费“捡了个大便宜” 上海农商行正加速推进IPO

       本报记者 张璐璇

       近段时间，上海农商行的一则A股IPO项目保荐机构（主承销商）项目评标结果公示引发了各界关注。根据公示，中标的中信证券、国泰君安证券和海通证券开出的保荐费分别只有30万、16万和5万，海通证券的承销费率更低至0.05%，远远低于行业平均水平，堪称“白菜价”。

       上海农商行之所以能够“捡到大便宜”，一方面是因为今年来券商IPO业务严重萎缩，标的稀缺造成“僧多粥少”，另一方面，也与该行还算不错的自身质量有关。

       据悉，目前已在A股上市的农商行共有五家，分别是张家港行（002839）、吴江银行（603323）、江阴银行（002807）、无锡银行（600908）和常熟银行（601128），而上海农商行无论是资产规模还是经营表现，均优于上述这五家银行。根据财汇金融大数据终端统计，截至2018年9月末，张家港行、吴江银行、江阴银行、无锡银行和常熟银行的资产规模，分别为1085亿元、1105亿元、1138亿元、1458亿元和1648亿元；归母净利润分别为6.43亿元、7.19亿元、5.4亿元、8.62亿元和11.2亿元。而根据上海农商行2017年年报，截至去年末，该行总资产为8020亿元，实现净利润65.86亿元。此外，截至2017年底，该行的不良贷款率为1.3%，较2016年有所回升，但如果剔除村行不良转让影响，则该行不良贷款率约为0.99%，相比已经上市的同类型银行，处于较低水平。

       不过需要注意的是，上海农商行在贷款投放方面，房地产行业占比较高。截至2017年末，该行第一大贷款行业房地产业贷款余额占贷款总额的18.83%，房地产业贷款余额703.74亿元，较2016年增长55.28%。联合资信评估有限公司在其对上海农商行的评级报告中表示，该行发放的房地产及关联度较高的建筑业贷款规模有所上升且占比较高，考虑到房地产市场波动及房地产行业宏观调控政策趋紧，相关行业风险需关注。

       据了解，上海农商行在2016年就确立了上市目标，2017年起，该行采取了多项举措，强化资本管理，为后续上市估值定价及长远发展奠定基础。该行通过推动发行2017年第一期、第二期二级资本债，分别募集人民币40亿元和 30亿元，进一步增强了资本实力；并通过资本公积转增股本30亿元，注册资本由50亿元增至80亿元。

       在股权结构上，上海农商行于2017年实现大股东股权转让。原第一大股东澳大利亚和新西兰银行集团有限公司将其持有的16亿股上海农商行股份，转让给中国远洋海运集团有限公司和宝山钢铁股份有限公司。上海农商行在2017年年报中表示，大股东股权转让的顺利实现，确保公司上市之前股权结构稳定。

       截至2017年年底，上海农商行股东总数为24657 户，其中法人股股东221户、自然人股东24435户。公司前十大股东中，国有法人股东占据七席，其中，上海国有资产经营有限公司、中国远洋海运集团有限公司、宝山钢铁股份有限公司各持有10%公司股份，中国太平洋人寿保险、上海国际集团、深圳市联想科技园、日照钢铁控股集团、上海国盛集团、览海控股（集团）、上海国际集团资产管理有限公司分别为公司第四至十大股东，前十大股东合计持股比例为66.33%。

       另据上海市委组织部12月7日发布的公示，现任上海国际集团有限公司副总经理顾建忠拟任上海农商行行长。据悉，上海国际集团有限公司及其一致行动人上海国有资产经营有限公司、上海国际集团资产管理有限公司，合计持有上海农商行20.02%股份，目前是该行第一大股东。

       根据公开信息，顾建忠曾在上海银行工作多年，曾任上海银行金融部副总经理（兼营销经理部、港台业务部总经理），金融部总经理、授信审批中心总经理等职，2015年加入上海国际集团。

       今年以来，银行上市明显提速，目前还在IPO通道中排队等候的银行仍有十余家，其中超过一半都是农商行。具体来看，浙江绍兴瑞丰农商行、厦门农商行、重庆农商行、亳州药都农商行、江苏大丰农商行处在预披露更新阶段，江苏海安农商行、安徽马鞍山农商行处在已反馈阶段。

       上海农商行将2018 年视作其实质性启动上市、实现三年发展战略目标承上启下的关键一年，如今，2019年即将到来，该行在迎来新行长后，能否顺利实现早日上市的中期目标，拭目以待。