对外资入市也不能刻舟求剑

金融投资报 2018-08-18 08:10:26

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■黄湘源
   外资入市是一个长期的投资行为，不可能刻舟求剑，像我们A股市场的散户所习惯的那样，简单地用短时间内的盈亏来算账。再说，外资尤其是机构的投资手段，也不可能像我们散户的高抛低吸那样单纯。

   外资入市究竟是来当韭菜还是抄底的？对此，不能刻舟求剑。确实，证监会为什么在这个时候大幅度开放门禁，鼓励外资入市？尽管并没有明说，但是，在扩大对外开放的后面，难道就不能有一点自己的小算盘吗？

   如果说这个时候的扩大开放是让外资来抄底的，那么，如今的A股虽然从年初的3500多点一路到了如今的又一个低点，不要说在此期间入市的外资，无不成了人人收割的韭菜，就是现在起到9月15日以后还有可能大批入市的增量外资，或许也都将不无可能会遭遇当韭菜的命运。如此说来，此时此刻的引进外资，与其说是让外资来救我们的A股，还不如说是坑外资来当韭菜的陷阱？

   不过，外资显然也不是什么傻子。如果不是此时此刻的A股真的具有无可比拟的投资吸引力，他们为什么就那么心甘情愿地宁愿给我们的A股来当韭菜，也非要争先恐后前赴后继地来飞蛾扑火不可呢？

   在股票投资上，外资，尤其是作为成熟的机构投资者的外资，不能与我们A股市场习惯于炒过来炒过去的散户作风一概而论。外资尤其是机构投资者，虽然并不是不讲究逢低介入，但是，他们对适合投资的底部区域的看法，并不是我们A股投资者不知不觉之中所习以为常的“刻舟求剑”，更不存在某些时髦股评人士所谓的“儿童底”、“婴儿底”的说法。说穿了，无非就是价值投机法。也就是说，买不买没有别的标准，就是看是不是有值得买的价值；而卖不卖的时机，也只有一个标准可讲，那就是看是不是达到或超过了其所投资目标所期望和有可能实现的价值。

   如果某个股票的价值不过是一池清水，池塘的底部虽然清晰可见，摸得到的鱼恐怕也难免屈指可数。而江河湖海因其底部的博大精深，里面的鱼也就大不一样了。不同的不仅是数量和品种，更在于品质。品质不同，价值自然也就大相径庭。套用一句古人的名言：燕雀焉知鸿鹄之志哉！在大江大海看惯了狂风巨浪的国际投资机构和投资人对于投资价值的看法，又岂是刻舟求剑的什么底部概念所能理解的。所以，在某种意义上，担心外资入市来当韭菜，无异于替古人担忧，庸人自扰之。

   笔者并无意在这里一味替外资评功摆好，好像外资做什么都是对的，或者说怎么做都是好的。尽管外资投资A股，在一定程度上或显示了外资对中国投资机会的看好，但是，世界上的事情毕竟是复杂的。在投资问题上，不仅有个买入问题，更有个怎么卖的问题。常言道，买得好不如卖得好。如果外资在卖的问题上，也像我们的散户一样一惊一乍，当然也就逃不了当韭菜的命运。不过，进入中国的外资毕竟大多是机构而不是散户。外资尤其是外资的机构投资者虽然未必个个都是长期投资者，但是，他们毕竟不可能像我们的散户那样习惯于短进短出。外资入市，是一个长期的投资行为，不可能刻舟求剑，像我们A股市场的散户所习惯的那样，简单地用短时间内的盈亏来算账。再说，外资尤其是机构的投资手段，也不可能像我们散户的高抛低吸那样单纯，谁知道他们在A股股票市场当韭菜的时候，有没有在股指期货或别的什么市场进行对冲的手段呢？

   当前，中美贸易摩擦方兴未艾。就此而言，投资中国究竟意味着机会还是风险，不能也不可能一概而论。至少就目前而论，A股的走势之所以显得更疲弱一点，在很大程度上，跟国内投资者的缺乏信心应该说也是分不开的。在这一点上，外资看好的成分或许反而比我们的国内投资者更多一点。未来的发展趋势如果证明他们看对了，那么，他们今天被割韭菜的这一刀，也就没有白挨。当然，作为投资，尤其是长期投资，不能说一点风险也没有。特别是在中美贸易摩擦这样复杂的问题上，任何简单的押宝行为，都不可能是没有风险的。

   人们或许已经注意到，在央行和一些国家部委接连出台稳货币稳经济稳杠杆一系列政策的同时，证监会稳市场的措施却并不是以往那样的直接救市，更多的是扩大对外开放。引进外资，虽然未必起得了救市的作用，但来自资金源头的活水，至少对于A股在如此低迷的状态下继续维持IPO常态化或不无一定的支持作用。股票市场正是通过IPO配资和资产重组，对实体经济起到提供直接融资和资源配置的支持作用的。在这一点上，证监会不妨也可以说是用心良苦。不过，如果有可能做到引外资和稳市场两不误，稳股市和稳大局两不误，让我们自己本土的投资者也能更多地具体感受到可预期的投资回报希望，这对于消除外资抄底我埋单的误解，提高支持和服务实体经济的信心，岂不更将是善莫大矣？！

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