大跌砸出黄金坑 多只川股预期涨幅巨大

       ■ 本报记者 林珂

       大盘出现明显回落，个股区间跌幅明显高于大盘。快速调整砸出黄金坑，券商研究报告发布频率开始明显加快，就近一月来看共有20只川股获得了券商的最新评级，其中12只川股被券商给出了最新的目标价。就目标空间来看，舍得酒业最高预计涨幅接近翻番，五粮液、蓝光发展、泸州老窖等也存在可观的预期涨幅空间。

       舍得酒业预期涨幅近翻番

       在舍得酒业发布2018年半年度业绩预告后券商关注度明显上升，近期多家券商发布了舍得酒业的最新研究报告，其中东兴证券给予的目标价最高。业绩预告来看，舍得酒业预计公司2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元到1.8亿元，同比增长156.67%到188.75%；扣非后预计实现净利润为1.21亿元到1.42亿万元，同比增长102.93%到136.33%。

       舍得酒业第二季度业绩超预期，公司迎来发力期。东兴证券表示，公司单二季度实现归属于上市公司股东的净利润为7725.29万元到9725.29万元，同比2017年二季度增长259.58%到352.67%；预计公司2018年二季度扣除非经常性损益的净利润为4018.69万元到6018.69万元，同比2017年二季度增长94.62%到191.48%，该数据超预期。公司增长主要因为大力推进营销改革，积极进行产品梳理和渠道变革，目前公司的重点区域增速能够保持40%以上的水平，虽然库存量相对偏高，但是仍在安全边际以内。

       可以看到，天洋集团入主之后，舍得酒业明确了产品定位，成立沱牌、舍得双品牌运营公司，梳理了产品线，聚焦品味舍得、智慧舍得，着力打造次高端大单品。目前，中高档白酒产品占比已经达到93%，其中舍得系列已经超过70%，产品结构进一步优化。公司通过舍得“向上”出击+沱牌“向下”降维打击的布局方式。品味舍得上半年增速在40%以上水平，智慧舍得目前都已经到核心经销商的库中，市场认可度较高。东兴证券预计舍得酒业2018年-2020年收入分别为24.2亿元、25.5亿元、45.5亿元，同比增长47.5%、46.7%、28.2%，净利润分别为4.6亿元、8.8亿元、13亿元。给予2018年40倍估值，目标价54.4元。以此目标价计算，现价距离该目标价还有93%的上涨空间。

       多股未来空间大

       除舍得酒业具有较高的预期涨幅外，还有多只川股也有着可观的预期涨幅空间。其中同在白酒行业中的五粮液也是券商关注的焦点。

       具体来看，五粮液近一个月共有四家券商对其发布了最新研究报告，其中新时代证券、东兴证券给予其强烈推荐评级、中金公司、银河证券则给予了推荐评级。其中中金公司给予的目标价最高，达到118元。

       中金公司表示，优质产能和顶级品牌的共振会带来五粮液影响力在大众高端市场的持续提升，五粮液的未来同样是一片蓝海，且目前的基本面和需求可持续性非常健康。预期五粮液到2020年的产能是2万吨，因为新五粮液采用3年基酒提质量，其供给的弹性将更多由市场决定，其105亿元的存货、强劲的资本和现金流能力以及酿造能力提升为其在高端白酒市场制定游戏规则提供了坚强保障。维持盈利预测不变，维持“推荐”的投资评级和目标价118元。截止前一交易日收盘，五粮液报收 元，距离该目标价还有83%的预期上涨空间。

       除多只白酒股获得券商高目标价外，业绩快速增长的蓝光发展也获得了券商的肯定。可以看到，蓝光发展2016年走出业绩下滑低谷后开始加速增长。公司预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为55000万元到65000万元，同比增加约94%至129%。东兴证券表示，公司竣工计划完成率有望达到110%，创多年新高。竣工结算的超预期增长叠加毛利率的确定性提升，公司本年业绩的确定性更强。给予公司11倍市盈率，对应目标价为8.25元。同时，公司每股重估净资产为11.2元，相对目前股价折价巨大，安全边际高。就目前来看，蓝光发展距离券商给予的目标价还有49%的涨幅空间。