旭光股份逆势回购 影响业绩微乎其微

       本报记者  杨成万

       3月7日，旭光股份（600353）召开2018年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》（以下简称《预案》）。根据预案，公司将在未来6个月内，以不超过人民币2亿元的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股（A 股）股份3,710万股（占公司已发总股本6.8234%），回购价格不超过 8.00 元/股。股份回购完成后，公司将根据证券市场变化情况以及公司经营情况择机实施员工激励、注销减少注册资本。“在上市公司纷纷增发股份募资成风的同时，旭光股份却反其道而行之，个中缘由耐人寻味。”有业内人士表示。 

       原因：实施股权激励计划

       回购股份的一个原因是，为了吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、中高层经营管理人员及核心技术（业务）人员的积极性。公司属于技术密集型传统行业，拥有自身的核心技术对企业未来的发展非常重要，如果研发投入不足，不能及时更新技术，不能持续开发出适应市场需求的新产品，将对未来经营产生不利影响。“而这一切都取决于人才战略。”公司方面表示。

       回购股份的另一个原因是，对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可。旭光股份是一家专业从事金属陶瓷电真空器件、高低压配电成套装置、光电器件等产品研发、生产、销售的高新技术企业。历经50多年的发展，掌握了电真空器件制造的关键工艺技术，拥有了电真空器件核心零部件制造的高端装备，具备了电真空器件完整产业链的竞争优势。

       回购股份还有一个原因是，向市场传递股价被低估的信号，稳定公司股价，推动公司股票价值的合理回归，有效维护广大股东利益，增强投资者信心，促进公司的长远发展，提升公司在资本市场的形象。“但2017年公司年报显示的每股收益为0.0507元，与3月8日6.12元的收盘价计算的市盈率已经高达120倍，很难表明其市场价值被低估。”有业内人士认为。

       资产负债率较低倒是公司具备了继续股份回购的条件。2017年公司年报显示，2017年末，公司资产负债率29.09%。“这一负债水平不仅在

       同行业中不算高，即使在所有上市公司中也不算高。”有业内人士表示，当上市公司可支配的现金流超过投资项目所需，便可用这部分资产回购股票，借此增加每股盈利水平。

       影响：股份价值或有提升

      《预案》称，本次回购方案全部实施完毕后，若将回购股份（按 3,710 万股计算）中2,718.60万股（占回购前公司总股本的5%）全部用于员工激励，则剩余股份全部注销，公司的总股本将减少991.40万股。

       公司确定的2018年的经营目标为，实现营业收入12.35亿元，同比增长16.30%。假定按照2017年的销售利润率计算，2108年基本每股收益也将在2017年基础上增长16.30%，即每股收益由2017年的0.0507元，增长到2018年的0.5896元，其对公司业绩的影响微乎其微。

      《预案》同时称，若未能成功实施员工激励而相应注销全部回购股份，则公司总股本减少3,710万股。那么，在2018年公司经营目标不变的情况下，每股收益将增长到0.0633元，比2017年增加0.0126元。其对公司业绩的影响相对大一点。

       公司2017年年报显示，2017年末，归属于上市公司股东的净资产10.78亿元，比年初增长1.31%；每股净资产1.98元。2018年公司总股本因注销全部回购股份而减少3,710万股，那么，将使每股净资产增加至2.13元，每股增加0.15元，增长幅度7.58%。

       从对公司流动性方面的影响看，截至 2017年 12月 31 日，公司总资产17.37亿元，净资产10.78亿元，资产负债率29.09%。上限2亿元的回购资金，占公司总资产、货币资金的比重分别为11.51%、18.55%，不会对公司的流动性产生重大影响。

       此外，从股份回购对公司的上市地位影响看，回购股份占公司目前已发行总股本比例不超过6.8234%，因此不会影响公司的上市地位。