文投控股收购明星公司未获市场买账 复牌首日成沪深两市唯一跌停股

       ■本报记者 舒娅疆

        1月8日，文投控股（600715）在停牌近半年后迎来复牌，此前公司披露有望“牵手”孙俪所在的海润影视计划宣告流产，但此次通过重大资产重组或将迎来杨洋、宋茜、编剧宁财神等熠熠“星光”——公告显示，文投控股拟以发行股份及支付现金的方式，作价16.70亿元，收购悦凯影视100%股权；作价7亿元，收购宏宇天润100%股权。此次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为20.01元/股，同时拟采取询价方式定增配套募资不超15.91亿元。

       令人遗憾的是，公司此番操作并未获得市场买账。1月8日，文投控股股价在开盘短暂冲高后迅速跌落谷底，成为当天A股沪深两市唯一一家股价跌停的公司。

       复牌首日遭资金集中抛售

       从盘面来看，文投控股在8日早盘以23.4元高开，随后情况急转直下，在开盘一两分钟后迅速下滑至跌停，截至收盘，公司最新股价为20.22元，单日跌幅10.01%，成为8日A股大盘飘红背景下沪深两市唯一一家股价跌停的公司。

       龙虎榜信息显示，当日买入和卖出文投控股金额最大的前五名均为券商营业部，并无机构席位。不过，买入金额最大前五名占总成交比例总计为23.4%，而卖出金额最大前五名占总成交比例高达63.1%。两者差距显著，资金抛售现象表现得更为集中。

       从消息面来看，文投控股在复牌前披露的重大资产重组预案、参与认购有限合伙企业份额、大股东增持股份等一系列公告被认为或是导致其股价波动的直接原因。

       在经历过舆论和市场广泛关注之后，文投控股收购明星杨洋、宋茜、编剧宁财神人等所在公司股权的交易方案日前浮出水面。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式收购上海件称、长兴悦凯、东阳阿里、耀客传媒、杨洋、宋茜、刘颖等合计持有的悦凯影视100%股权，以及刘瑞雪、陈万宁（宁财神）、苏芒、滕华弢等合计持有的宏宇天润100%股权。此次重大资产重组方案包括发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，根据预估值暂定标的资产交易价格为23.7亿元。其中，经初步评估，悦凯影视100%股权的预估值为16.7亿元，预估增值率高达2175.90%；宏宇天润100%股权的预估值为7亿元，预估增值率达到1305.50%。

       针对上述交易，标的资产估值增值率高于行业平均值是否合理、标的资产是否能持续盈利（悦凯影视2015、2016及2017年1至9月的净利润分别为-159.88万元、-1673.3万元及1620.94万元，宏宇天润2016、2017年1至9月的净利润分别为2263.25万元、740.84万元）等问题曾饱受市场质疑。尽管文投控股于12月召开媒体说明会进行了回应，但复牌便跌停的股价走势，表明市场对此似乎并不买账。

       两大股东宣布将增持不低于6亿元

       尽管收购价格和标的资产未来盈利可持续性受到过质疑，但是在部分投资者看来，文投控股的此番交易对于公司来说并非完全没有利好预期。

       一方面，上市公司对于交易后给主营业务带来的影响表示出积极态度：“悦凯影视是以电视剧投资制作及发行、艺人经纪等为主营业务的影视制作公司，宏宇天润主要从事IP运营，并衍生出剧本创作业务及影视的参投业务。本次收购完成后，文投控股与悦凯影视将借助彼此在行业中的领先优势，实现双方资源的有效整合。文投控股将迅速切入市场影响力较大的电视剧领域，形成电影和电视剧的制作及发行齐头并进的良好局面；同时，在艺人团队方面，实现艺人质量和数量上的双向补强，完善影视制作投资业务的产业链，逐步落实全产业链布局的公司战略，从而提升在文化创意领域的市场竞争力和行业地位，提升上市公司与悦凯影视的整体运营效率。文投控股将与宏宇天润形成优势互补。”

       另一方面，文投控股此次交易中的两家标的资产均作出业绩承诺，上海件称、长兴悦凯、上海柜汤、长兴和盛源、杨洋承诺悦凯影视2017-2020年累计净利润总数不低于人民币7.62亿元。宏宇天润方则承诺2017年-2020年累计净利润总数不低于人民币2.8亿元。而数据显示，文投控股2016年和2017年前三季度实现的净利润收入分别为6.01亿元和3.78亿元。如果悦凯影视和宏宇天润方在接下来能够顺利完成业绩承诺，并表后被认为有望对上市公司业绩增长产生显著积极影响。

       对于文投控股未来股价走势，有分析指出，公司在8日复牌首日冲高失败后直落跌停板，不排除存在后续继续走低的风险，建议投资者不要盲目进场抄底，可以适当持币观望。

       值得一提的是，文投控股公告还披露，其第一大股东文投集团和第二大股东耀莱文化将在复牌后两个交易日后的12个月内增持股票，两大股东增持金额合计不低于6亿元，不超过20亿元，增持价格原则上不高于28元/股，表明其对上市公司未来发展前景的信心和市场价值的认可。在经历复牌首日逆市跌停之后，文投控股股价究竟会迎来谷底反弹还是加大下滑幅度，将有待市场与资金的考验。