机构强烈看好 6股可闭眼买入

　　天邦股份：原有业务平稳增长，期待养殖业务发力
　　点评：
　　饲料销售大体平稳增长。13年实现饲料销量29万吨，同比增长3%；其中水产饲料15万吨，同比增长10%；畜禽饲料14万吨，同比下降4%。13年水产料行业低迷以及禽流感事件对公司销售有所影响，因此总体销量只是小幅增长。预计未来公司饲料业务大体保持平稳增长态势。
　　疫苗业务向好。13年实现收入1.16亿元，同比增长23%，净利润870万元左右。公司主要产品猪瘟、圆环将持续保持增长态势。市场苗蓬勃发展，我们预计14年公司疫苗业务收入达到1.5亿元以上，增速30%以上。
　　接手艾格菲猪场，业绩增长新引擎。公司13年12月正式接管艾格菲养殖资产，合计约50万头猪的产能。猪场与公司的饲料、疫苗、种猪等业务有较好的协同效应。目前行业深度亏损，公司也难以扭亏。我们预计下半年猪场盈利将得到好转。假设磨合期之后，头均净利能达到100元/头，养殖业务将贡献5000万净利润，成为公司业绩的重要增长动力。
　　投资建议：我们预测14-16年EPS0.27、0.66、0.63元(考虑艾格菲并表，摊薄后)，对应的PE31、12、13倍。并表之后公司将成为养殖板块的又一标的。如果猪周期如期上涨，则公司养殖头均盈利达到100，甚至200 (公司利润近2亿元)以上都是正常的，而市值仅16亿元。维持增持评级。
　　风险提示：价格行情波动风险；猪场磨合进度不及预期。
　　(兴业证券蒋小东,陈娇)