金评天下|在不确定中寻找确定机会

刘柯

　　歌曲唱得好：人生不止眼前的苟且，还有诗和远方的田野。

　　对于中国股市投资人来说，2016年还真是一个苟且的年度，经历了年初熔断的千股跌停，年中清淡的千股横盘，再到最后好不容易有点起色又从3300点遭遇清退激进的保险资金，一年几乎都没有好的投资机会。在一个大盘指数下跌12%，中小创指数下跌两成以上，个股跌幅超过5成比比皆是的市道中，还真没几个人能赚到钱。当然，抓到妖股的除外，不过你不是六钱以上的天师，凭点三脚猫功夫根本捉不到妖。

　　2016年如此，2017年又如何呢？

　　如果我给你说2017年比2016年还不确定，你信吗？首先从大的宏观面来说，作为全球经济的风向标，美国因为选出了新总统，其经济政策的取向将与以往有天翻地覆的变化，其对美国乃至全球经济产生的影响，现在没人能说得清楚，从美国大选到美国股市对新总统的态度，都是这个不确定的最好体现，国内没有几个人在事前预料到了的。这个中国经济和资本市场最大的外围因素不确定，要想清晰把脉2017年，谈何容易？比如从产业角度看，如果高端制造业与资本全面回流美国，中国的相关产业会有怎样的变数？这种变数又会怎样影响我们的宏观经济？会怎样影响我们的资本市场？谁说得清楚？因此，预测未来始终是一个很玄妙的东西，不要动辄相信人定胜天，走一步看一步似乎是更为明智的选择。

　　但是作为投资者来说，我们又必须要有从不确定中把握确定的信念。说白了，投资不是赌博式的投机，而是科学地尊重时间价值的投机。是的，没有不投机的投资，风险与收益是成正比的。所以，我们需要在不确定中把握确定。

　　这虽然拗口，但思路应该是清晰的。2017年，即便宏观经济依旧处于L型的横线端，但为维护这个横线不变成下滑的斜线，也需要一定的经济增长速率，弱刺激依旧会继续。在美国加息，全球流动性都开始从宽松进入中性的大环境下，中国也不会例外，资本市场肯定会受一定影响。可以预期，未来流动性的走向将从大水漫灌到精细滴灌，产业投资的方向将更集中，有舍才能有得。什么是国家鼓励和扶持的产业，什么是国家要淘汰和去产能化的产业，已经越来越清晰，产业结构的调整势必成为资金追逐的新目标，这样的投资机会无论是在实体经济本身还是资本市场，都会有所体现。

　　按照这样一个总体思路，我们不难把握一些可以确定的东西。比如，以释放国企发展新动力的央企国企的混合所有制改革，在2017年肯定会加速，越来越多的央企将走上混改的舞台；再比如，为对抗强势美元周期，以人民币国际化为主线的汇率改革势必也将提速，这又与“一带一路”的加速扩张结合在了一起；再比如，以调结构促增长为主线的供给侧结构性改革和以替代传统产业为主线的新兴产业崛起，一个是提升产业集中度，一个是创造新的投资机会。这些确定性的东西，都有望成为2017年的投资热点。

　　太阳每天都会升起，2017年始终充满了预期，投资就是对未来的预期，找准属于自己的机会，不盲目悲观，不盲目乐观，理性思考，终将收获属于自己的美好人生。