金评天下：2017A股要想走牛不容易

金融投资报 2016-12-26 08:24:05

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■ 刘柯
   2016年，对于A股投资者来说绝对谈不上是个丰收年。经历了年初的千股熔断、年中的千股横盘、年末的清理 “野蛮人”，很多投资者的账户市值缩水严重。以上证指数为例，目前较年初下跌13%，最有赚钱亏钱示范效应的中小板指数下跌23%，创业板指数大跌26%。如果再落到部分个股身上，跌幅超过50%者比比皆是。

   在很多市场派专业人士看来，从大的趋势看，2016年是一个缺乏明显赚钱效应的一年，无论是指数还是板块个股。从指数上看，经历了2014年到2015年上半年的大牛市，从2015年年中开始的断崖式下跌调整，到目前为止远没有结束，这是A股牛短熊长的整体运行趋势所决定的。2014年大行情之前，是2008年到2014年长达6年的漫长熊市，期间也有结构性局部牛市，但指数总体趋势是很低迷的。按这个时间规律看，从2015年开始的下跌调整，到目前为止也不过一年半，要想在这么短的时间消化上一波牛市的获利筹码，时间显然是不够的。因此，2016年仅仅是一个大调整的开始，这就注定了这一年属于平淡甚至亏钱的一年。

   那么，2017年会不会有转机呢？

   从指数上看，很难！上面说了，A股的总体趋势就是牛短熊长，在目前宏观经济处于一个历史中低速发展的时期，货币政策从实质性宽松向实质性紧缩转向的过程中时，要想突然再出现大牛市，时间上不具备条件，上市公司基本面条件不具备，资金面外围因素也不具备。因此，在不出现突发因素的情况下，2017年A股整体的指数运行趋势就是2015年大跌以后的第三个年度，基本上处于一个大熊市或者叫大平衡市的中间阶段。这也是金融投资报即将出版的《2017投资宝典》中，众多投资大佬的基本观点。而且在资本市场为实体经济服务的总体指导思想下，股市要想大涨基本是不现实的，因为IPO还可以成为一个重要的调节手段，即便是现在3100点，依旧是每周50—70亿的IPO额度，这种抽血的方式让人不寒而栗。

   2017年指数总体不会有多大希望，好赚钱不？

   其实，指数只要不出现大的波动，在平衡市里赚钱的机会依旧是很多的。比如2008年到2014年的沪指大熊市，却是创业板的大牛市，抓大放小的人就赚了大钱。2017年，指数依旧会波澜不兴，但局部的机会依旧是存在的，这些赚钱机会将基本锁定在央企国企混改、十三五新兴产业规划、产业资本举牌、人民币国际化等热点之中。一个无法回避的现实是，我们现在正面临一个流动性拐点阶段的资产荒与资金流的相对观望期。2017年，在货币政策实质性紧缩之下流动性拐点会隐约出现，而前期大量的沉淀流动性又会从传统的房地产、债券市场甚至银行理财市场逐步流出，也就是说即便流动性拐点出现，整个场外市场的富裕资金还是很多的，而且它们需要寻找新的投资渠道。在这种预期之下，A股会控制指数营造局部热点，以实现资金脱虚入实。在《2017投资宝典》中，股市名家、实操高手详尽地分析了十大热门概念题材的投资机会，最大限度地帮助投资者在弱市之中成为强者。

   此外，在美国进入加息周期，美元进入升值强周期时代，对于中国来说也是机会与挑战并存。人民币需要适度贬值以提升出口产品的竞争力，但人民币又必须强势以应对国际化带来的支付红利，在灵活运用多种货币手段的同时，国内利率水平肯定会水涨船高。利率水平的提高，会加大企业财务成本压力，同时也会促使企业提升盈利水平以消化这种压力，整体来说对经济是有一定刺激作用的。利率水平的提高，也会让理财产品收益率预期提升，怎么选择理财产品？存银行？买基金？买信托产品？买互联网理财产品？怎么买？如何规避风险？这些问题在《2017投资宝典》中也会精准解读。

   总之，我们希望大家都能在2017年获得不错的投资收益，选择适合自己的投资渠道与方法，以良好的心态迎接2017年的到来吧。

金报原创

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