金评天下|再谈高送转必须与业绩匹配问题

金融投资报 2016-11-28 09:01:42

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日前，面对不断涌现的高送转预案被市场恶炒的问题，深交所紧急修改高送转方案公告格式，要求披露高送转时必须披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转，而且公司有责任向重要股东问询减持计划。这个交易所的通知，其实点明了高送转存在的问题，那就是不能借高送转炒概念。

   交易所这么做，是有原因的，特别是一些亏损或业绩大幅下滑公司高送转，确实有赚眼球搞噱头的嫌疑。高送转本身没有什么错，一个公司基于对自身业绩、市值管理和成长性的考虑，扩大股本，给投资者带来股权回报，这是天经地义的，能持续高送转业绩也能跟上的公司，其实也是好公司。但是，如果是亏损或微利公司也搞高送转，则完全是市场炒作。比如今年年中实施10转30高送转的爱康科技，前三季度业绩持续下降，高送转完全就是为了迎合市场炒作，股价在狂热炒作之后长期低迷，已经成为不折不扣的大盘垃圾股。

   因此，高送转作为市场运作的一个工具，是有存在价值的，关键是这个工具的运用一定要符合公司高增长这个逻辑，而公司高增长市场就会追捧，再来个高送转只不过是锦上添花。笔者在前几天《高送转需要警惕的几个误区》里谈到过这个问题，业绩下降或亏损、附带减持条件、股价奇高的次新股、大盘股高送转等，这些都是一定要回避的。反过来看，既然交易所要严格把控高送转里的问题公司，反过来想想，“乖孩子”公司高送转是不是就应该被市场追捧了呢？

   有没有这样业绩高增长又具备高送转潜力且公司实际控制人减持欲望不强烈的公司呢？当然有。主营为移动互联网增值业务的北纬通信（002148）就是这样一个典型，三季度业绩增长3729%，预告全年业绩7200-8000万，去年是亏损1900万，总股本只有2.5亿股，每股公积金2元，未分配利润1元，这样的高增长公司具备高送转的潜力。最关键的是，公司的实际控制人今年9月才耗费1亿元增持了510万股，承诺半年之内不减持。可以说它如果再顺水推舟搞个高送转预案，完全就是“乖孩子”公司锦上添花的事情，而且目前股价不高，仅仅20元出头，相同概念的公司个个都在50、100以上。

   当然，这里并不是一个荐股的栏目，笔者也没有资格荐股，我们只是以事论事，不要妖魔化高送转这个事情，一定要在A股每年一度从不缺席的高送转盛宴中争取自己账户增值最大化，而且是合理合法理性投资。须知，在一个高速成长的股市里，要想每个公司都像五大行那样每年高比例现金分红是不现实的，企业发展需要现金流，但又不得不回报投资者，送转股就是一个很好的办法，也是现阶段A股最现实的可行的选择。

   因此，选择高送转的潜在标的，就按几个指标去做：总股本不要太大，3亿以下爆发性最强；最好是自然人为实际控制人大股东的，自己说了算，没有那么多约束，这种公司中小创公司居多；业绩要增长的，年度业绩预告在50%以上较好，上100%的更好；家底要比较厚实，资本公积金1元以上才能10转10，2元以上才能10转20,资本公积金1元不到的，基本不可能转股，但可以送股，这就要看当年业绩了；行业选择见仁见智，个人比较看好新兴行业，爆发性好。如果业绩下降或亏损，家底又不厚实还要高送转，这类公司坚决回避。

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