金评天下| 混改为何选弱势企业试点

金融投资报 2016-10-26 09:48:13

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■ 刘柯

   前段时间，中国联通在三季度业绩下降81%的情况下逆势大涨，原因是传闻联通可能成为央企混改先锋，而且BBA（阿里、百度、腾讯）有可能参与试点。

   混合所有制改革，这对于像三大电信企业这样的巨无霸来说，的确是好事；毕竟此前的臃肿机构的机构设置与半机关性质的作风，不是很适合现代企业发展。但是大家想过没有，为什么混改的试点是联通？为什么不是最赚钱的移动？

   我们来看看三大运营商的实力。中国移动今年三季度业绩报告显示营收为5427亿元，比上年同期增长4.3%，股东应占利润为881亿元，比上年同期增长3.1%；中国联通前三季度的经营收入为2071亿元，净利润只有区区4.88亿元，与电信和移动差了不是一点半点。即便是只公布了上半年业绩的中国电信，净利润也有116.73亿元，是联通前三季度净利润的20倍以上。

   看了这组数据，联通真是汗颜，与电信、移动在4G时代的稳健上升不同，联通下滑的速度相当惊人。数据显示，截至今年5月31日，中国移动用户总数达8.35406亿户，其中4G用户已突破4亿户，而联通此时的用户总量只有2.60117亿户，4G用户只有区区6818.2万户。中国电信虽然在移动用户方面几乎追平联通，但其在固网宽带方面却是傲视同群，累计用户达到1.1741亿。通过这些数据发现，移动依旧是超级大户，其用户总数几乎是联通和电信总和的两倍，电信还可以靠固网宽带支撑其利润率，唯独联通在各个方面均全面败北。

   联通如果成为混改的样板公司，还是比较有意思的。由此我们几乎可以肯定，混改的样板公司，几乎不可能是能躺着赚钱的公司；也就是说，绝对垄断利润的公司，或者绝对垄断利润的部分，是不会拿出来与市场分享的。如中国移动，是电信领域里最赚钱的，就现在而言是几乎不可能参与混改的，就像前段时间传的中国石油的混改，也仅仅是把竞争最残酷的成品油终端零售拿出来混改，批发、油气资源部分是绝对不可能参与混改的，这部分都是垄断利润。

   那么，这样的混改有多大意义呢？

   从公司构成结构上看，中国联通反而是最市场化的公司，中国电信脱胎于以前的电信主管部分，而中国移动以前就是中国电信的一部分，中国联通却是出于打破电信垄断而产生的新公司，是我国电信市场改革的产物，是当初由电子部、电力部和铁道部等多部门联合成立的公司，虽然也有各个部门的背景，但远比电信移动的运作要透明得多。但这么多年的运作，得到的实际结果是什么呢？是这个电信的非嫡系公司越来越被边缘化，即便期间几经分分合合，依旧步履蹒跚。现在即便有BBA加盟，就一定能异军突起吗？很难说，BBA自己都有虚拟运营商资格，也没见他们能分电信移动多少羹，就算微信、QQ再强大，也不得不依附于电信或者移动的网络。看看现在各个虚拟运营商的现状，我们不难想象联通混改的前景。

   其实，混改也好，央企整合也好，不能简单地拉郎配，也不能简单地甩包袱，不是说主业一样的就一定要强者扶助弱者，1+1未必等于2；也不是说哪个央企不行了，就引入民营社会资本救济一下，这样不是混改，是混乱。混改一定要按市场化的方式进行运作优胜劣汰，一定要有打破垄断的勇气。如果管理层依旧袒护自己的亲儿子，BBA加起来也干不过移动，你信不信？

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