被各路资金悄悄关注的指数，藏着怎样的选股逻辑？

被各路资金悄悄关注的指数，藏着怎样的选股逻辑？

五月以来，市场一半是海水一半是火焰，你手里的票是不是也走得磕磕绊绊？想补仓怕踩雷、想割肉又不甘心。但一个信号很多人忽略了——8家公募基金公司集中上报价值类指数产品，其中7只选择了同一个指数：国证价值100指数(980081)。

名字里带“价值”的指数遍地都是，凭什么偏偏是它被各路资金盯上？

先看成绩单。这只指数穿越了牛熊周期，在不同市场环境下都交出了能打的答卷：国证价值100全收益指数自2013年以来的年化收益率达到17.6%，分年度看，仅有2018年录得负收益，十余年间最大回撤控制在40%以内。

表：指数分年度表现

数据来源：Wind，截至2026年6月1日，使用全收益指数

历史不承诺未来，但它告诉我们一件事：不追风口的选股哲学，在不同年份都站得住。

答案在它的选股逻辑。这个指数不搞“谁便宜买谁”，而是三个维度交叉验证：市盈率、自由现金流率、股息率。打个比方：市盈率低，像挂牌价合理没虚高；自由现金流高，像房东每月真有稳定租金进账；股息率高，像每年实打实给你分现金。三重筛选筛出来的不是“便宜货”，而是“赚钱真、分红稳、价格公道”的优质龙头。

便宜和划算从来是两码事——超市打折的临期酸奶很便宜，但你买回家第二天就过期了，与此同时，那盒保质期还长、每天都能喝的新鲜牛奶也非常划算。对于国证价值100指数，你买的是价值，不是折扣券。

再看收益怎么来的就更清楚了。2013年以来，全收益指数年化约17.6%，而且不是靠一条腿蹦跶出来的：

表：2013年以来指数收益来源拆分

数据来源：Wind，截至2026年5月29日，使用全收益指数

三根柱子差不多粗——企业盈利增长贡献7.0%，估值修复贡献5.4%，股息收益贡献5.2%。三匹马拉着跑，谁掉链子另外两个还能顶上。

再看持仓。前十大成份股覆盖家电、银行、煤炭、石油石化等多个行业，不打赌某条赛道。高现金流、高股息的天然属性，决定了持仓里站着的都是各行业的成熟龙头，不是风口上最亮的那颗流星。

表：国证价值100指数前十大成份股

数据来源：Wind，截至2026年5月29日

行业分散、龙头扎堆，单一行业的黑天鹅伤不了筋骨。新手友好型配置，说的就是这种感觉。

还有个很多人不注意的细节：大多数指数半年调一次仓，这个指数每个季度就调一次。涨多了、估值贵了，立马换入性价比更高的。相当于每三个月给你做一次资产体检——胖了减肥、瘦了进补，始终保持组合健康。比半年调仓的指数反应快了一倍。

那现在上车贵不贵？市盈率10.8倍，处于近5年25.5%分位；市净率1.2倍，处于24.9%分位，比过去五年七成以上时间都便宜；近12个月股息率约5.3%，比中证红利指数还高。

目前，跟踪国证价值100指数的ETF合计规模达63.1亿元，其中规模第一的是价值ETF易方达(159263)，其最新规模为58.1亿元，且价值ETF易方达采用的是市场上最低一档0.15%/年的管理费率。对于没有股票账户的场外投资者，也可以通过易方达国证价值100ETF联接基金(A/C：025497/025498)进行布局。

市场越颠簸，越考验你手里的东西是黄金还是镀金。与其每天刷涨跌刷到失眠，不如花一杯奶茶的时间想想——夜深人静的时候，你账户里那些东西，到底值不值它现在的价钱？(金讯)