新能源赛道开启景气新周期，工银新能源先锋混合发起式6月8日起售

在多重因素驱动下，能源转型大趋势渐已成为全球共识。当前，超130个国家提出碳中和目标，主要经济体纷纷出台新能源支持政策。尽管前景广阔，但全球新能源的渗透率仍较低，长期发展空间依然较大。统计显示，2024年全球一次能源消费中可再生能源占比仅20%，风光发电占比仅6%；电动车渗透率约25%，长期渗透率仍有3—5倍空间。

从当前投资逻辑看，市场分析人士表示，新能源产业链正处于“景气度回升+估值低位”的双重窗口期。基本面方面，储能、商用车、风电等领域需求持续超预期，随着上游过剩产能逐步消化，行业盈利有望进入修复通道。而在估值层面，主流标的对应2026年PE估值仅在15—20倍区间，相较于其长期成长性、景气度上行初期的特征，当前性价比突出，具备较强的配置吸引力。

在此背景下，聚焦新能源前沿投资的工银新能源先锋混合发起式(A类：027404，C类：027405)将于2026年6月8日起公开发行。该基金采用浮动管理费设计，将单笔份额的实际管理费与持有期限及持有期间年化收益率相对业绩比较基准的表现挂钩，把基金管理人的回报真正绑定在是否为持有人创造超出基准的价值之上。

在产品设计方面，基金股票资产占基金资产的比例为60%—95%，其中投资于港股通投资标的股票的比例占基金股票资产的0%—50%，而界定范围内的新能源主题股票不低于非现金基金资产的80%，从而确保在充分把握权益弹性的同时，将配置重心牢牢锚定于能源转型这条长期主线。

与市面上泛主题或被动指数型产品不同，工银新能源先锋混合发起式的差异化定位在于聚焦新能源前沿领域。基金界定的新能源主题覆盖了多个层级，不仅包括上游关键矿产与原材料相关行业，中游风光核氢等清洁能源生产相关行业，以及下游固态电池与超级电容、新能源汽车及出行电动化产业链，此外还包括了绿色照明、建筑节能等交叉应用领域。

而在基金成立后的投资管理层面，工银新能源先锋混合发起式将力争把握未来产业趋势从“0—1”及“1—N”的成长阶段，重点方向包括固态电池、钠电池、氢能、新型储能、核聚变、智能电网等。以固态电池为例，一方面凭借能量密度高、安全性强、寿命长、理论成本低等多重优势，可有效解决当前电池使用中的各种痛点，产业趋势确定性较强；另一方面，当前技术加速突破，产业进展远超预期，板块市值潜在增长空间较大，同时固态电池下游应用广、场景丰富，具备良好的需求结构，或成为新兴产业发展的重要驱动力。主动管理在这条赛道上的核心价值，不在于“押注”某一单点技术，而在于围绕产业节奏与技术路线的不确定性，作出更有前瞻性的甄别与动态调整。

工银新能源先锋混合发起式的拟任基金经理高京霞，深耕化工和新能源领域研究，自2017年加入工银瑞信研究部以来，历任化工行业研究员、新能源行业研究员、新能源组组长，现任研究部新能源与新能源汽车团队负责人。其投研底色可以用“深耕制造业、周期与成长双视角”来概括。一方面通过中观层面的子行业比较，从成长空间、竞争格局、周期位置到景气趋势的多维扫描，筛选更具风险收益比的方向；另一方面在个股层面以胜率、赔率、效率的有机调和构建组合，形成左侧仓位(确定性高+空间大、偏底部布局)、主力仓位(处于景气向上周期+具备安全边际)与弹性仓位(主题与事件驱动、跟随市场灵活操作)的分层结构，整体上偏向左侧投资、持股周期较长、减少短期外在因素的风格取向。

在平台层面，工银瑞信一体化投研体系为新基金提供了超出单一位基金经理维度的支撑。新能源及新能源汽车团队共9名投研人员，覆盖电新、机械、化工、汽车等中游制造业链条，穿透约20个二级行业与100个三级子行业。而在公司层面，以1个权益投委会、6个投资能力中心、4大研究板块的架构运作，形成了“行业基金为衔接，促进投研深度融合”的特色。根据国泰海通证券基金公司权益类资产业绩排行榜数据显示，截至今年一季度末，最近七年，工银瑞信基金在权益类大型公司中名列第一(1/13)。

如果把视角拉回新能源产业本源，政策强力支持、产业景气回升、发展空间广阔等一系列因素，都在揭示能源转型并非短暂的景气周期，而是一场横跨数十年的结构性重塑。工银新能源先锋混合发起式的顺势发行，由深耕制造业周期的投研团队保驾护航，以利益绑定的发起式结构、与业绩挂钩的浮动管理费新模式，交付给愿意以中长期视角看待能源未来的投资者去审视和选择。(金讯)

基金费用说明：工银新能源先锋混合发起式的费率为：认购费(前收费)：通过直销机构认购本基金基金份额的，不收取认购费；通过非直销销售机构认购本基金的，A类份额认购费：若认购金额为M，M<500万元时，认购费率为0.80%；M≥500万元时，认购费用为1000元/笔。申购费(前收费)：通过直销机构申购本基金各类基金份额的，不收取申购费；通过非直销销售机构申购本基金的，A类份额申购费：若申购金额为M，M<500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：本基金A类基金份额和C类基金份额适用相同的赎回费率，若持有期限为Y，Y<7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y<30天时，赎回费率为1.00%；30天≤Y<180天时，赎回费率为0.50%；Y≥180天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金根据每笔基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回、转换转出基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理费。当投资者赎回、转换转出基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年(即365天，下同)，则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率(扣除超额管理费后)超过6%且年化收益率(扣除超额管理费后)为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。托管费率每年为0.20%，C类份额销售服务费率每年为0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取认购费、申购费。

风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银新能源先锋混合发起式为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。