东风既至，春启长安——富国基金“一起投”4月专场策略会圆满落幕

一季度收官，二季度启程。地缘风险反复扰动，海外能源博弈持续发酵，全球风险偏好承压。四月决断时，如何把握后市投资节奏？4月10日，富国基金以“东风既至，春启长安”为主题举办了“一起投”4月专场策略会，兴业证券首席策略分析师、新财富最佳分析师张启尧，富国资源精选基金经理王建润，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐受邀出席。

本次专场策略会由三个主题演讲组成，演讲嘉宾张启尧、王建润、王乐乐分别从A股策略、资源板块和指数投资三个维度分享了市场展望与投资策略。本次策略会在超30个平台同步直播，广受市场关注。

展望二季度A股策略，张启尧指出，大势上，当前市场并不悲观，其核心矛盾在于地缘冲突悬而未决，以及由此引发的滞胀与衰退风险担忧，压制了投资者加仓意愿。本轮冲突改变了主导估值扩张的“弱美元”环境，油价中枢或系统性抬升，流动性环境或边际趋紧。在此背景下，短期业绩确定性强的方向、能源替代链以及内需防御品种表现居前。展望后市，景气科技与出海链品种或为市场聚焦的方向，涨价链品种亦不容忽视，缺乏业绩支撑的部分红利和内需品种后续超额收益或将回落。

针对碳酸锂的投资价值，富国资源精选基金经理王建润表示，复盘历史，锂电池超额收益来自需求主导下供需周期的嵌套行情，其根本逻辑是近十年新能源渗透率的提升和储能系统成本下降的共振，储能推动本轮锂电进入新周期。从供需关系来看，若明年锂电增速超过30%，材料环节或将出现紧缺，下游需求旺盛预计会带来产业链利润的再分配。目前碳酸锂环节涨价已启动，材料环节业绩兑现估值性价比高，储能在产能紧张下溢价可期，旺季临近的背景下，相关板块配置价值显现。

谈及短期市场的风险点，具备丰富指数投资经验的王乐乐表示，短期地缘冲突为油价提供弹性，霍尔木兹海峡受阻或引发原油供应缺口。策略上，倘若冲突加剧，原油拉升，可关注石油相关投资品种；若冲突缓解，科技板块或将迎来反弹机会。针对后续国内资产的结构配置，主要可以围绕四条主线：一是海外能源危机下潜在受益的资产，尤其是中国新能源；二是与油价弱相关的韧性资产；三是以盈利端韧性对抗估值端压力的高景气资产；四是否极泰来的修复资产，涵盖房地产、消费等。(金讯)