AI、算力、未来产业，中国科技投资的“燃”点在哪？这场发布会给出答案

2026年的春天，科技投资的图景在喧嚣与分歧中展开。一面是算力“军备竞赛”的白热化，一面是“泡沫论”的冷峻质疑。市场在快速轮动中陷入迷茫：AI的“价值”何时兑现？繁荣背后，是坚实的价值地基，还是危险的“空中楼阁”？

在此背景下，继2025年发布公募基金行业首份全景式中国科技投资报告《中国科技——敢！2025年科技投资报告》后，2026年4月8日，诺安基金再度发布重磅报告《中国科技——燃！2026年科技投资报告》。诺安基金权益事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡携诺安基金科技组成员等，深度解读科技产业的演进脉络与核心投资机遇，试图回答科技之“火”从何而来，又将“燃”向何处。

从“敢”到“燃”，中国科技加速向前

如果说去年的报告以“敢”为题，是在标记那些率先启航的“破冰者”，锚定产业爆发的“可能性”；那么，今年以“燃”为核，则是确认燎原之势已成，聚焦价值兑现的“确定性”。

发布会上，诺安基金副总经理刘翔解释了报告主题“燃”的深意。他表示：“新一轮科技革命里，‘燃’是技术破壁、产业共振的实力，更是中国科技向领跑迈进的底气。”

回望去年报告提出的“开源突围”“芯片破局”“Agent平权”“人机共创”“量子跃迁”等洞察，其前瞻性已得到产业发展的铿锵回响：AI产业步入“推理+智能体”的时代，算力升级驱动HBM存储、高端PCB、CPO光互联等细分领域量价齐升；国内未来产业政策持续加码，量子科技、具身智能等方向加速“技术—场景—产业”闭环落地……

这一年的产业演进，不仅验证了诺安基金对于产业趋势的前瞻研判，更在当前复杂的“燃”动新周期中，为识别核心主线提供了坚实坐标。

“燃”之引擎：AI价值落地与算力底座革命

近年来，科技的“燎原之势”由AI而起。今年，诺安基金权益事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡谈到了AI的“更进一步”，本次AI革命与以往工业革命的核心区别在于：此前是机械化部分体力劳动，而本次是用算力、电力去机械化部分脑力劳动的过程。

报告指出，当前的中国科技“燃”建立在价值逻辑的系统性质变之上，源于三大引擎：

首先，AI产业正站在技术理想与商业现实的十字路口。诺安基金科技组研究员范钧毅认为，AI应用正进入由“场景深度”定义“商业溢价”的下半场。他表示，基于“数据、生态与模型能力”的协同逻辑，看好四大应用方向：AIforBusiness、AIforScience、智能助手与自动驾驶。

其次，诺安基金科技组研究员袁文翀则从基础设施角度指出，AI基础设施的“芯、网、存”三大核心环节正经历一场深刻质变，算力、运力、存力的协同进化为AI发展打下了坚实基础。

而与之紧密相关的半导体产业，也因AI驱动步入超强周期。报告指出，中国成功闯过半导体自主自强的上半场，“国芯—国模—国用”战略的加速落地，为国产AI芯片搭建了从技术研发到场景验证的完整链路，推动其实现从“可用”到“好用”的关键性跨越。

“燃”动未来：科技从“科幻”走向现实

从更广阔的视野来看，人类社会的科技由多重模块交织而成，人形机器人、太空经济、创新药、脑机接口、可控核聚变，正从科幻走向现实，加速“燃”动未来。

诺安基金科技组基金经理助理杨靖康表示，人形机器人的“灵巧手”是AI连接物理世界的“最终接口”，正成为差异化竞争的核心。对于太空经济，他则表示，这是一场关乎未来50年国家战略安全与经济发展主动权的“圈地运动”。

与此同时，创新药拓展了生命的长度，脑机接口或将延展生命的宽度。科技组基金经理唐晨对此补充道，脑机接口或将最先在医疗健康领域落地，增长路径或许可以拆为三个阶段：2025—2030年以严肃医疗为主；2030—2040年消费级渗透加速；2040年以后或许逐渐走向人机共生。

作为科技发展的基底，能源始终是驱动社会进步和塑造世界格局的核心动力。据基金经理刘晓飞介绍，可控核聚变已然形成了完整的供应链体系，国内企业正持续取得技术突破，并逐步拓展国际合作。

“燃”点之上：在分歧中寻找核心主线

《中国科技——燃！》报告勾勒了科技投资的全景脉络，但投资的真知也需要在一线的实战中淬炼。

面对如今AI泡沫等分歧，邓心怡表示，今天的AI毫无疑问是真实的生产力革命。展望未来，AI的投资机会已经更加清晰和聚焦、更加具备业绩可兑现性。“模型层的格局清晰和能力快速演进、算力层的需求匹配、应用层的生产力创造和交互范式重构，就是我们接下来在科技投资里，最核心、最值得长期坚守的主线。”

左少逸认为，AI不是在“替代”软件，而是在“吞噬”和“重写”软件的定义、生产方式和使用方式。

投资方向上，基金经理看好半导体、AI算力、AI应用、未来产业等核心主线。

半导体产业出身的基金经理周靖翔强调，自主可控是长期主线，自主可控的半导体产业决定了AI产业“骨架稳定性”。“自主可控并不是简单的‘国产替代’，而是产业能力的系统性提升。”周靖翔认为，从投资的角度看，半导体正迎来AI驱动的超强周期。产业端的自主可控成效，是投资价值的核心支撑。当前，产业已迈入主动创新的新阶段，投资逻辑从“替代”向“自强”升级。

陈衍鹏认为，未来1—2年最确定的方向仍然是AI算力。2026年将会是AI应用元年，机器人、自动驾驶、AI代理都是AI应用的重要突破口。

刘慧影则从更宏观的视角表达了对于中国科技企业的信心。“AI应用时代拼的不是长板而是短板，拼的是谁能最快最高效地交付产品，我们AI应用的竞争力是依附在我们国家庞大的工业品实力与工程师红利上的，AI产业走到了应用环节可以说踏入了中国的主场。”她表示，目前AI估值重点仍在“投资端”，未来将逐步转向“应用端”。中国凭借庞大的市场、丰富的场景和快速落地的能力，将在这一阶段展现出显著优势。

唐晨从经济转型升级的主要矛盾——新质生产力出发，提出对“国产替代”逻辑的升级思考，“我觉得是‘军民融合’，如果从这个角度考虑，大家会很自然地选出既是科技创新、又满足时代内外需求的方向，比如商业航天、国产大飞机等。”

科技“燃”背后的投资心法

一般而言，科技股具有高波动特性，市场情绪、产业趋势、公司基本面时常发生背离。在这种情况下，诺安科技组是如何使用“独门绝技”进行应对呢？

科技组基金经理都坚信产业趋势对于科技投资的重要性。左少逸、陈衍鹏皆表示，在科技股投资中，产业趋势往往是能够穿越周期的最主导力量。

周靖翔则用“决策金字塔”概括自己的投资思路。第一优先级是审视产业趋势。如果产业天花板还在抬升，逻辑未变，会选择“容忍”波动；第二优先级是辨析基本面噪声。区分是“永久性损失”还是“阶段性阵痛”；第三优先级是对冲情绪，在情绪高涨过热时，警惕买入，在情绪冰点时寻找确定性。他也坦言：“当三者发生冲突时，我的首要决策依据会坚定地倾向于产业趋势，辅以对公司基本面的动态修正，而将市场情绪视为优化入场成本的工具，而非决策的主体。”

对于科技投资常见的高估值，刘慧影选择遵循“严格纪律”。她表示，估值处于较高区间的企业往往不再受制于短期业绩预期的束缚，其最终的价值锚点，源于投资人基于长期发展潜力形成的主观共识。她坦言：“技术突破的成功率、技术突破后的竞争格局，以及市场规模必须清晰，能推算出比较便宜的终局估值，才会考虑接受短期较高估值，另外，也会通过仓位管理，来控制早期高估值企业的风险。”

“在科技股的投资中，从来都不缺产业摇摆的喧嚣、短期恐慌与乐观的交织。但对诺安科技团队而言，波动是检验认知的试金石，而对科技产业的深耕，让我们拥有穿越周期的产业洞察力与独立判断能力。认知行业，前瞻、再前瞻一点，真正的科技价值，终将穿越噪音、回归成长。”邓心怡总结道。

助力科技发展，共赴“燃”时代

“十五五”规划纲要提出，要加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。在此过程中，公募基金锚定硬科技与战略性新兴产业方向，不断强化资本市场资源配置能力，甘做“耐心资本”，助力科创企业做大做强。

诺安基金始终将科技投资作为核心战略布局，成立以来累计为740家科技企业提供了IPO募资支持，旗下产品持有符合“新质生产力”特征企业发行的股票市值合计达338.44亿元(注：参与科技及企业IPO的数量截至2025.6.30，筛选电子、计算机、通信、传媒、国防军工行业IPO公司，数据来源：wind；持有新质生产力股票市值截至2025.6.30，新质生产力标的选择标准为“万得新质生产力综合指数”成分股)。

多年来诺安基金坚持以深度研究为根基，打造科技组及“科技超市”，前瞻把握科技产业趋势，力求以专业的投研能力，为投资者分享科技产业发展的红利。

从“敢”到“燃”，中国科技正在完成从单点突破到“全面燎原”、从技术跟随到标准定义的质变飞跃。诺安基金也正与所有中国科技的长跑者同行，以前瞻、深刻的认知、投资的长期主义，拥抱中国科技“燃”时代。(金讯)

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