AI驱动下的中国资产价值跃迁，投资者要如何捕捉投资机会？

金融投资网讯(记者 张璐璇)2025年，全球秩序变化给资本市场带来了更多的不确定性，但围绕AI的投资却是共识与焦点。在AI驱动下，中国资产都有哪些投资机会？港股的投资价值如何？普通投资者要如何捕捉这轮AI投资红利？

近日，第十二届富国论坛在苏州召开。本届论坛以“重估·重构·重燃——AI驱动下的中国资产价值跃迁”为主题，汇聚国内行业专家、学者、券商首席经济学家、首席分析师以及富国基金的资深基金经理等嘉宾，把脉AI产业趋势，共议资产配置，展望行业投资机会。

首席观点：黄金、军工、AI应用是“压舱石”

面对地缘博弈升温与AI技术革命的双重冲击，五大券商首席经济学家与策略分析师聚焦“宏观锚点与资产配置”，从大类资产到产业趋势，为投资者厘清变局中的核心逻辑。嘉宾们共同认为，尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中的配置价值凸显。

富国基金首席经济学家袁宜表示，当前，即使我们面临较大的不确定性，但环视全球，中国经济和中国资产的确定性反而更强。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，中美经贸深度绑定决定了“无损脱钩”不可行，不过中国的应对政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。

浙商证券首席经济学家李超强调，抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，而中长期视角下，货币政策有望率先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。

在投资方向上，首席们均表示，当下国家对市场的政策呵护，叠加制造业自身的韧性及技术突破，共同构成了资本市场的核心支撑，黄金、军工、AI应用将成为投资者穿越波动的“压舱石”。

广发证券首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类：强周期类(地产链)、稳定类(黄金、高股息)及科技新兴类(AI、创新药)。他认为，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线的核心。

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，从全球来看，中国资产是更具优势的一类资产选择，其中，军工与黄金是战略配置的首选。未来，科技赛道需聚焦AI应用，投资机会正从AI应用的上游如算力等开始往中下游领域扩散。

此外，上述嘉宾一致将“科技与红利”列为今年年度的投资主线。刘晨明建议关注低波红利与创新药出海；张启尧看好AI下游应用及服务消费的“双阶升级”；申万宏源研究所所长王胜则表示，经历过去几年赚钱效应的调整，权益资产在未来有望迎来牛市。在行业层面，王胜建议关注港股互联网龙头与无人驾驶。浙商证券首席经济学家李超认为，未来红利资产可提供防御底线，AI、智能驾驶等新质生产力则代表长期进攻方向。

基金经理：看好AI应用、消费和科技，港股性价比更高

富国基金权益研究部总经理陈杰认为，A股市场正经历从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，标志着持续四年的下行周期终结，“新模式”下的盈利回升周期已经启动。此外，风险偏好自2024年四季度见顶回落，叠加中国产业转型“突围”，如AI研发与高端制造双突破、产业集群优势强化，市场情绪有望从悲观转向乐观。在A股行业配置上，陈杰建议去寻找具有向上弹性的品种，加大成长性方向的配置，重点关注AI赋能制造业、库存周期反转等相关行业的配置价值。

富国消费精选30股票A基金经理周文波认为，消费板块或迎价值重估，建议把握“新老交替”，即消费板块的低估值机遇与新兴赛道的高成长潜力机会。周文波表示，未来随着居民收入预期改善和财富效应催化，投资者可以在消费板块布局中，注重平衡“估值安全边际”与“成长确定性”。当前消费政策加码，叠加盈利基数效应，2025年下半年消费板块或迎来修复窗口。周文波认为，需要关注两类机会：一是布局估值处于历史底部、分红稳定的传统消费龙头，如白酒、家电等，其高ROE的特性有望提供安全边际；二是顺应消费趋势变革的“新消费”领域，关注国货品牌崛起、情绪消费、性价比消费及服务消费升级等新兴消费赛道的高成长机遇。

对于港股的投资机会，富国基金海外权益投资部总经理张峰表示，要掘金港股中的高确定性成长机遇。当下，尽管港股面临外资流出压力，但南向资金的持续流入与上市公司回购加码为市场提供了韧性支撑。恒生指数近三年以人民币计价的年化收益率达到12%，港股性价比凸显。张峰建议从三大维度精选港股标的：一是业绩成长性，聚焦消费、科技等盈利确定性高的行业，如国产替代芯片、智能驾驶；二是现金流与派息，可筛选经营稳定、股息率高于4%的红利资产，如电信、能源；三是从估值与治理角度去规避“高杠杆、低透明度”公司，优先配置治理规范、PB分位数低于30%的标的。

富国中小盘精选基金经理曹晋认为，外需型企业需加速国际化布局，分散产能并提升产品竞争力，龙头公司或来迎竞争格局优化局面；内需企业则应聚焦刚性需求与创新升级。从长期来看，中国在AI应用上的空间更广阔。曹晋表示，未来将坚守产业趋势，挖掘隐形冠军。

富国精准医疗基金经理赵伟认为，CXO和创新药企凭借人才与技术壁垒，可抵御脱钩风险，全球化授权合作成突围关键。创新药企通过全球化授权打开市场空间，政策引导与商业化能力缺一不可。未来将深耕细分领域，避免短期交易噪音。

富国新材料新能源基金经理徐智翔提出，中国供应链优势不可替代，企业需从“制造出海”转向“品牌出海”，提升附加值。徐智翔表示，科技投资最关键的是“科技飞轮”效应，高投入的研发能带来技术突破，从而生产出更优秀的产品，进一步推动生产规模的扩大。徐智翔将AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四阶段，今年DeepSeek的横空出世，代表着AI应用进入落地元年，往后看，智能助理AI方向更关注AI眼镜等可穿戴设备，物理AI方向则更关注智能驾驶和人形机器人。徐智翔认为“无产业不牛市”，未来超额收益仍存在于规模化扩张的新兴产业。

ETF等量化工具将逐步成为资产配置的主流选择

在分论坛上，富国基金ETF投资总监王乐乐介绍了全球及中国的ETF发展趋势。2024年，中国被动权益基金规模达到4.6万亿元，首次超越主动权益基金，标志着新的ETF创新时代的来临。王乐乐介绍，中国ETF创新的核心在于成分股优化，通过量化策略精选标的并编制优质指数，或将成为未来的重要方向。当前，ETF智能化升级正重塑投资生态，诸如富国基金旗下的ETF投资决策系统这类依托“大势研判+风格轮动+多模型交叉印证”的平台，将有利于破解单一模型局限性，助力投资者高效捕捉市场机遇。未来，ETF工具将逐步成为主流配置选择，为投资者提供更高维度的策略支持。

以投资港股为例，富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙表示，以富国基金的港股ETF产品线为例，其聚焦了互联网、创新药、智能汽车、港股消费、红利五大核心赛道，凸显港股“稀缺资产”特性。港股市场当前呈现显著结构性机遇，五大核心赛道成长动能强劲。AI商业化加速驱动互联网龙头估值重塑，创新药出海开辟医疗板块新增量，而“智能汽车+机器人”跨界融合正推动汽车产业格局迭代。田希蒙特别指出，恒指ETF兼具红利与科技属性：高股息提供防御性收益，科技权重赋予进攻弹性，是长期资产配置的理想选择。随着南向资金的持续流入及稀缺产业布局深化，港股相关的ETF产品有望成为捕捉市场红利的战略性工具。