均胜电子积极推进智驾，首创证券给予“买入”评级

近期，首创证券针对均胜电子发布研究报告，认为均胜电子上半年收入端同比高增，盈利能力持续向好，毛利率显著改善，在手订单充沛，公司在智驾领域持续深耕，多元创新为未来发展注入新的动力，维持对均胜电子“买入”评级。

2023年半年，均胜电子实现营收270.14亿元，同比增长17.86%；实现归母净利润4.76亿元，同比大幅扭亏为盈；实现扣非归母净利润3.96亿元，同比增长384.53%。

均胜电子汽车电子与汽车安全两大主营业务营收大幅增长，尤其是利润端回升明显。首创证券表示，利润端快速增长主要系公司积极提高生产运营效率，控制相关材料成本。

报告期内，均胜电子毛利率得到显著改善，净利率同环比均有所提升。数据显示，2023Q2公司毛利率达13.85%，同比增加2.84个百分点，环比提高0.89个百分点，净利率达到2.23%，同比提高1.8个百分点，环比提高0.8个百分点。

在智驾领域，均胜电子正在持续深耕，在智能驾驶域控、多模块交互、5G-V2X等领域持续研发。上半年，均胜电子子公司与地平线签署战略合作协议，共同推进智驾产品开发；同时，发布首款基于高通Snapdragon Ride第二代芯片的智能驾驶域控制器产品nDriveH。

首创证券表示，公司智能驾驶领域深耕多年，客户结构优秀。预计2023-2025年营收545.3/607.9/680.8亿元，对应归母净利润9.2/12.5/16.9亿元，当前市值对应2023-2025年PE为27.2/20.1/14.9，维持“买入”评级。