信达证券：看好均胜安全业务业绩反转，智驾、座舱、新能源三箭齐发

最近，均胜电子发布2023年H1半年度报告，公司实现营收270.1亿元，同比+17.9%，环比+0.5%；实现归母净利润约4.8亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润4.0亿元，同比+384.5%。

2023年上半年，均胜电子主营业务毛利率13.4%，同比+2.5pct；净利率2.2%，同比+1.8pct。其中，汽车电子业务营收约81.5亿元，同比+23.7%，毛利率19.9%，同比+2.0pct；汽车安全业务营收约187.6亿元，同比+15.7%，毛利率10.6%，同比+2.5pct。

信达证券表示，均胜电子两大主营业务毛利率均有提升，得益于公司收入规模的增长以及采取的一系列提升运营管理效率、控制相关成本的措施逐步见效，妥善布局全球生产线，增强成本竞争力，规模效应逐步发力。

均胜电子持续布局智能化赛道，加速智能座舱及智能驾驶产品推进，在智能驾驶域控制器、驾舱融合域控制器、中央计算单元、具备多模交互、多屏联动等功能的新一代智能共情座舱、车路协同智能网联终端5G+CV2X产品、软件创新业务以及新能源汽车800V高压低损快充功率电子及多合一平台领域均有较大进展。

信达证券认为，均胜电子是全球汽车智能化、汽车安全核心供应商；看好公司汽车安全业务困境反转，电子业务高速增长，智驾、座舱、新能源三箭齐发；预计公司2023-2025年净利润分别为9.98、13.18、20.44亿元，同比增长153.2%、32.1%、55.0%，对应EPS分别为0.71、0.94、1.45，对应PE分别为24.6、18.6、12.0倍。维持“买入”评级。