植信投资研究院研究员丁宇佳：7月CPI和PPI环比同步改善

金融投资网讯(记者 张璐璇)国家统计局公布的数据显示，2023年7月CPI环比止跌回正，上涨0.2%(前值为-0.2%)；去年高基数下CPI同比落入负值，下降0.3%(前值为0)，或为全年最低水平。PPI环比降幅明显收窄至-0.2%(前值为-0.8%)；翘尾拖累显著减弱拉动PPI同比从底部回升至-4.4%(前值为-5.4%)。

植信投资研究院研究员丁宇佳表示，CPI中，非食品价格环比上涨0.5%，超疫情前水平，是CPI环比由降转涨的主导因素。但蔬果价格大幅下降导致食品价格环比跌幅扩大，与去年同期走势背道而驰，且明显低于季节性水平，成为CPI的主要拖累。7月国际原油价格在OPEC+进一步削减供应及需求季节性回升作用下出现明显反弹，国内成品油价格相应两次上调。暑期旺季支撑飞机票、旅游、宾馆住宿等出行类服务价格大幅上涨，带动CPI服务价格环比上涨0.8%。非食品消费品价格除衣着类淡季打折持续以外，均有所回升，体现居民消费需求持续恢复。核心CPI显著回升，环比由上月下降0.1%转为上涨0.5%，同比上行0.4个百分点至0.8%，通缩担忧消退，CPI即将转向上行。

PPI方面，丁宇佳表示，内外部多重利好带动PPI明显修复。一是国际原油和有色金属价格波动回升叠加国内需求改善，带动石油化工、有色金属等行业价格上涨。二是迎峰度夏来临，电厂日耗增加，季节性补库需求对煤炭价格形成一定支撑。三是针对房地产及汽车等行业的政策利好不断释放，强预期下黑色金属价格继续回暖。四是居民需求复苏动能强劲，生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%。不过，传统建筑施工淡季下，非金属矿物制品业价格继续走低。

展望8月物价运行，丁宇佳认为，极端天气对猪肉、蔬菜等供给造成约束，食品价格可能迎来反弹；但在去年基数走高的情况下，对CPI同比的负向影响可能增强。8月仍在暑期，旅游、娱乐热度不减，服务价格仍有支撑，但上行斜率可能有所放缓。国内经济恢复向好，市场需求稳步扩大，工业消费品价格稳中有升。在新涨价动能维持强劲和翘尾因素小幅抬升共同作用下，8月CPI同比有望拐入上行通道。PPI方面，在供给削减、需求预期边际改善及全球流动性收紧节奏放缓共同作用下，短期国际原油价格预计维持震荡偏强走势。前期高层重要会议释放提振经济强信号，后续利好政策或迎来密集出台并加快落地，有利于提升工业品价格。8月PPI环比有较大可能修复回正；考虑到翘尾因素继续大幅回升1.2个百分点，PPI同比延续爬坡，跌幅进一步收敛。