固收投资如何通往稳健之道？富国基金固定收益投资中期策略会暨“一起投”7月专场圆满落幕

2023年前半程，在A股市场持续震荡、风格快速轮动之时，债券资产“脱颖而出”，成为表现最佳的资产之一。行至半山，下半年固收投资如何才能“行稳致远”？7月17日，富国基金固定收益投资中期策略会暨“一起投”7月专场圆满落幕。广发证券固定收益首席分析师、新财富最佳分析师刘郁，富国双债增强基金经理俞晓斌、富国投资级信用债基金经理朱梦娜、富国悦享回报基金经理张育浩、政金债券ETF基金经理朱征星、富国全球债券基金经理郭子琨、富国腾享回报基金经理朱晨杰受邀出席。

策略会上半场，张育浩、刘郁、俞晓斌、郭子琨分别从宏观经济、债市环境、“固收+”投资、境外债市四大方向带来了对于后市的投资展望；策略会下半场圆桌论坛，由富国基金投顾资产配置总监马兰主持，与会嘉宾以“固定收益：下半年买什么？怎么买？”为主题展开讨论，一同探讨下半年债市面临的机遇与挑战。本次策略会采用线下会议+线上直播的形式，共计超30家平台同步直播。

下半年债市展望：行情值得期待

策略会上半场，富国悦享回报基金经理张育浩以“下半年宏观经济与市场展望”为题，阐述了其对市场的研判。张育浩认为，下半年在缺乏大规模刺激政策支持下，经济或将继续筑底；预计利率偏强运行，宏观环境是否会扭转以及货币政策有无总量宽松或是核心关注点。

广发证券固定收益首席分析师刘郁则分析，下半年债市风险或更多来自短端利率的收敛，在流动性出现实质性变化的时候，可考虑阶段性止盈。

展望未来大类资产表现，富国双债增强基金经理俞晓斌表示，目前对股票类资产谨慎乐观，对转债类资产持中性观点，应根据估值水平进行逆向交易，重点关注平衡性及股性转债的结构性机会，债券类资产方面尚未看到明显风险，资金价格有望维持较低水平。

立足全球视角，富国全球债券基金经理郭子琨认为，当前利率产品确定性较强，短期预计持续宽幅波动，但中长期有较好的配置机会；信用产品不确定性较大，在降息周期开启之前可能阶段承压；同时人民币贬值或已步入尾声，下半年或震荡升值。

圆桌论坛：固定收益买什么？怎么买？

策略会下半场圆桌讨论环节，富国基金投顾资产配置总监马兰携手券商首席以及富国绩优基金经理，围绕下半年的债券市场环境、信用债投资特点等话题，对更具体的投资机会与主线展开了探讨。

展望下半年以及未来一年债券市场走势，刘郁表示，在经济、政策、流动性、机构行为、利率等多重因素影响下，债券牛市或还有下半场。政金债券ETF基金经理朱征星同样认为，在当前宏观环境以及货币政策背景下，各类机构仍有较强配置债券的需求，债券市场下半年仍有较佳配置价值。

对于信用债投资，富国投资级信用债基金经理朱梦娜认为，下半年在信用债绝对收益率和利差水平已经出现了修复的情况下，如何把握信用债投资进退时机非常关键。

针对近几年发展迅猛的“固收+”产品，富国腾享回报基金经理朱晨杰认为，此类产品有着特殊的优势，即可以投向多类别的资产，在实际管理的过程中，需要在股、债、转债几大类资产中做好再平衡，保证在取得相对较好收益回报的同时控制好整体组合的回撤。(金放)