鑫磊股份将登A股 产品系列丰富 持续拓展业务成长边界

鑫磊股份(301317)是一家专注于空气动力领域相关技术、产品开发及推广的高新技术企业，主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。公司主要产品包括螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等三大系列300余种型号，广泛应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、食品行业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖等领域以及家庭、商业场所等小流量空气动力需求领域。

受益于市场需求增加，先进的技术优势和产品性能等，2019-2021年，鑫磊股份实现营业收入分别为61,064.22万元、73,175.82万元和82,108.25万元，呈现快速增长趋势。

从营收构成看，鑫磊股份的三大产品销售规模稳定增长。其中，离心鼓风机自上市以来，出货量快速提升，由2019年的639.13万元增长至2021年的8314.18万元。

一朝迸发非旦夕之功。鑫磊股份是国内早期进行小型活塞式空压机研发和制造的公司之一，多年来持续深耕技术创新，将不断创新升级专业技术作为公司持续发展的重要推动力，凭借多年来深耕细作积累的技术优势，公司在空气动力领域横向扩展业务范围，成功研发出螺杆式空气压缩机、空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机，通过创新、创造活动，不断丰富产品类别，优化产品结构，成为行业内产品种类齐全、具有较强竞争优势的企业。

持续拓展活塞式空压机业务深度、广度夯实业绩增长基石

从市场需求看，鑫磊股份目前收入占比较高的活塞机产品广泛应用于家庭装修装饰、汽车维修、轻工业、医疗器械等领域，公司终端客户需求稳定，下游市场空间较大，欧洲市场、美国市场是全球小型空压机设备最主要的消费市场，而鑫磊股份则是国内主要的空气压缩机生产与出口企业之一，特别是小型活塞式空气压缩机，已销往100多个国家和地区，市场份额排名前列，具有较强的竞争地位。鑫磊股份产品系列认证齐全，能为客户在款式、设计、外观上提供更加丰富的选择，同时，经过多年的品质沉淀，鑫磊股份活塞式空压机已逐步形成中高端产品市场定位，得到了德国SCHEPPACH集团、德国EINHELL集团、意大利FNA集团、波兰AIRPRESS集团、墨西哥TRUPER集团、瑞典BIRGA等欧美知名客户的认可与信任，与之建立了长期稳定的合作关系，凭借多年积累的出口业务经验，鑫磊顾客可以不断拓展相关市场的深度、广度;并充分利用国内外贸客户的渠道资源优势，为产品收入增长夯实了基础。

从鑫磊股份目前活塞式空压机各产品类型来看，主要是分为直联有油活塞机，直联无油活塞机和皮带式活塞机均呈稳定增长趋势，值得一提的是，鑫磊股份从2019年开始推出多种规格、型号的串激无油、静音无油等直联无油活塞机，由于新产品认证获取时间较长，国外客户也需要全面评估新产品的质量、稳定性，考察周期较长，需要一定时间才能形成稳定、较大规模的合作关系。报告期内，公司出口直联无油活塞机销售金额分别为1,669.06万元、1,752.15万元和6,262.78万元。随着公司直联无油活塞机逐步被客户认可，未来直联无油活塞机也将成为公司新的业绩增长点，截至2021年12月末，公司出口直联无油活塞机的在手订单金额(不含税)为4,055.05万元，在手订单台数为91,099台。同时，鑫磊股份的车载无油空压机能为整车气压制动系统及其它辅助用气系统提供气源，其主要用途为车辆提供空气动力，主要用于行车制动、车门启闭等，是新能源客车必不可少的关键零部件之一。随着新能源客车的不断普及，公司车载无油空压机也将具有较大的市场空间。

凭借多年的积累，鑫磊股份与现有活塞机直联有油客户深度合作，保有稳定的市场份额;在增量市场方面，公司积极拓展境外欧洲市场无油机和国内新能源客车市场，预计在各领域内的份额将稳定提升;公司拥有优质稳定的客户资源储备，同时在直联无油活塞机新客户拓展方面亦取得了显著成效，均为未来经营业绩的长期可持续增长奠定了坚实的基础。

螺杆式空压机新客户销售占比逐年上升带来更多成长空间

从鑫磊股份另一主营产品螺杆式空压机来看，作为一种重要的动力提供设备，具备能源效率高、成本低、环保、可移动性、提供可变压力等优势，广泛应用于各个工业领域，随着全球压缩机技术的不断进步，空气压缩机的应用领域已经突破传统领域，向更多新兴领域不断延伸，终端客户需求较广，下游市场空间较大。

鑫磊股份螺杆机销售以国内市场为主，我国现在正处于工业升级关键阶段，《中国制造2025》提出推进制造业结构调整、全面推动绿色制造、强化工业基础能力、提高制造业国际化水平

及提高国家制造业创新能力，推动我国传统制造业转型升级。空气压缩机行业作为我国工业生产提供基础动力的重要行业，是产业结构调整和工业升级的先导产业，新一轮的产业调整升级将为我国空气压缩机行业的发展提供强有力支撑。

同时，随着国内螺杆式空压机产品性能不断提升，国内厂家采购国产螺杆式空压机的意向已基本形成，为国产螺杆式空压机企业带来了巨大的市场需求和发展空间。公司生产的螺杆式空气压缩机产品为工业用空气压缩机，主要应用于各大工业领域，市场前景可期。

特别是随着未来环保要求的逐渐提高，空压机市场中高能效产品的需求将进一步扩大，而鑫磊股份的螺杆机均达到国家1、2级能效，属于高能效产品。

鑫磊股份设立之初主要产品为小型活塞机，经过多年研发，进入螺杆机领域后，攻克了螺杆主机铸造、生产和测试等技术难关，成功开发并批量化生产节能型螺杆机产品。公司早期注重依靠规模化生产加工能力、产品高性价比优势进入并占有市场份额，经过多年的积累，公司在技术创新、产品种类、品质控制和客户服务等方面都具有较强竞争力，在市场上已具有一定的影响力，公司螺杆机具有较强的竞争优势。

目前鑫磊股份处于自主品牌产品市场开拓期，公司凭借优良的生产能力和较高的产品性价比使得每年新增客户较多。现有客户方面，公司基于自身一体化生产、产品能效、技术研发等核心优势，持续维护与现有客户的良好合作关系，报告期内，境内螺杆机持续合作客户收入占比较为稳定。新增客户方面，公司积极拓展境内客户，报告期内新增客户累计销售占比逐年上升。

基于公司多年空压机行业的深耕，客户对公司产品研发设计、能效水平、生产制造、质量控制等方面的认可，未来公司螺杆机境内销售收入具有一定的增长空间。

推出高端离心鼓风机打造初新的增长极 持续拓展业务边界

鑫磊股份生产的离心式鼓风机主要为工业领域提供气力输送或通风换气，是现代工业重要气体动力提供装置，目前鑫磊股份的主要应用于水泥行业、污水处理行业、医疗行业、电力行业、水产养殖等各个领域，公司生产的离心式鼓风机主要分为：空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机、永磁变频离心式鼓风机(陶瓷滚珠轴承)三种类别。

相对于传统的罗茨鼓风机及单级高速离心鼓风机等，高端鼓风机如空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机等离心式鼓风机运行成本低、噪音小、节能效果突出。随着国内分布式能源、垃圾发电、污水处理、大气污染治理等领域的发展，将进一步推动鼓风机需求增长，终端客户需求较广。根据压缩机网统计，预计到2025年，我国鼓风机产量将达到8.68万台，鼓风机产值达到37.10亿元，市场空间较大。

我国鼓风机起步较晚，目前，行业中大部分企业技术水平较低，重复投资现象较为严重，产品主要集中在低端领域，低端市场竞争日益激烈。而高端鼓风机制造工艺较为复杂，对企业的研发能力与生产工艺要求较高，生产企业数量较少，2000年之前，我国高端鼓风机市场主要被

国外厂商垄断。国内少量企业通过引进核心技术并进行技术革新，自主研发，开发智能化机组，逐步打破了国外厂商在高端鼓风机市场的垄断地位，核心技术的差距也在逐渐缩小，未来国内鼓风机企业将进一步占据国内鼓风机市场应用份额。

2019年，鑫磊股份新推出空气悬浮离心鼓风机，在鼓风机行业市场容量增长和环保政策的推动下，空气悬浮离心鼓风机产品对原罗茨风机替代效应明显，公司在水泥建材和污水处理两大重点行业积极开拓市场，拥有了如国机集团、海螺集团、宁夏建材、粤海水务、国家电投、冀东水泥、山水水泥、南方水泥、西南水泥等等优秀的客户群体，起到了较好的示范效应，拓展了公司的产品和品牌知名度。

2021年，鑫磊股份新推出陶瓷滚珠轴承离心式鼓风机，该款产品可应用于水产养殖、缝纫、电镀、生物制药、电子晶板、工业除尘、物料输送、干燥除湿等领域。

鑫磊股份采取在重点行业推广并辐射至其他行业的策略，不断拓展新客户业务，目前空气悬浮离心式鼓风机已在水泥建材、污水处理行业实现一定规模的销售收入，陶瓷滚珠轴承离心式鼓风机已在水产养殖行业形成一定规模的销售收入，并在PCB及通用五金电镀行业与部分客户达成了合作意向，通过有效的市场开拓，鑫磊股份离心式鼓风机销售收入分别为639.13万元、5,673.78万元、8,314.18万元，2020年较2019年增长787.73%，2021年较2020年增长46.54%，实现销售收入的快速递增。

招股书显示，此次鑫磊股份创业板IPO募集资金主要是投向“新增年产3万台螺杆式空压机技改项目”、“年产80万台小型空压机技改项目”、“新增年产2200台离心式鼓风机项目”以及补充流动资金等。随着募投项目的实施，将进一步提升鑫磊股份的产品供应能力，优化产品结构，为公司未来业绩增长提供新的动力。