民生加银基金何江：理性看待美联储加息对能源品价格的影响

金融投资网讯(记者 张璐璇)近日，受政策因素影响，国际大宗商品价格承压，带动煤炭、有色等板块出现一定回调。这是短期回调还是中期调整的趋势?

民生加银中证内地资源指数基金C(011607)的基金经理何江认为，煤炭、原油等能源品的供需基本面没有发生明显变化，当前回调的主要原因是市场担忧美联储大幅加息对资源品需求的抑制。但从历史数据来看，美联储加息对于能源价格的影响总体有限，特别是对于主要因供给约束所引起的能源价格的上涨趋势，加息的影响更弱。何江认为，加息主要作用于需求端，并不能改善供给，甚至会约束相关企业扩大资本开支。因此，不妨理性看待美联储加息对于能源品价格的影响。

何江表示，从中长期看，应当重视新能源金属的投资机会。在能源实现转型的过程中，新能源相关金属的需求空间很大。从近期新能源车的销售数据来看，新能源车的渗透率迅速上升，新能源车开始真正进入消费平价和需求大爆发时代。新能源车行业的产业链较长，长鞭效应显著，需求会从下游到上游逐级放大，新能源上游资源品或将持续景气。恰当地在传统能源品和新能源金属之间进行均衡配置，或许是在能源转型期的一种不错的选择。

此外，尽管近期煤炭价格回调，但仍可关注煤炭企业在二季度的业绩确定性，经过前期调整后，主流动力煤企业估值回到5-6倍区间，在目前高分红背景下，其配置价值仍值得重点关注。

何江表示，当下资源品投资主要的风险在于美联储加息、地缘政治冲突、新冠疫情等因素对全球经济的影响程度。目前来看，中国经济仍然表现出极强的韧性，美国方面居民与企业部门现金流都较好，失业率处在低水平，居民消费意愿与能力还是比较足。总体而言，建议投资者可以结合自身的风险承受能力，合理关注资源品基金的投资机会。