创金合信基金王婧：目前A股估值安全边际逐步增强，充分调整后市场有望迎来回暖

金融投资网讯(记者 张璐璇)今天A股大盘出现沪综指173.80点的宽幅震荡，幅度达5.28%，最低曾下探到3147.68点，收盘仍较昨日下跌37.14点，跌幅1.13%。对于近日的大盘走势，创金合信基金首席策略分析师王婧分析认为，尽管这周末两会释放政策利好，但本周市场却接连下跌。周三两市出现大幅普跌，从盘面看，绝对收益资金平仓或是重要推手。

王婧表示，今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。同时，在俄乌冲突引发世界政治局势复杂化，挪威主权基金将某国产运动服饰品牌剔除投资名单，市场担忧外资流出等原因影响下，市场信心持续走低。

今年全球市场下跌的主要原因是通胀持续走高，欧美通胀率均已创几十年的新高，能源价格是重要推手。俄乌冲突是能源价格加速上涨的催化剂，而不是根源。即使俄乌局势缓解，商品价格出现回落，也很难形成下跌趋势，根源在于上游的资本回报率不足，以及双碳背景下的资本开支不足，而短期的产能释放是困难的。目前，资本开支强度依然偏弱，意味着能源供应偏紧的格局持续时间将超出预期。

王婧表示，中国目前PPI稳定，CPI偏低，受通胀困扰程度较小，市场主要担心的是外部政治环境的不确定性(决定外资动向)和经济能否企稳回升(稳增长政策能否见效)。最近疫情的扩散和最新房地产销售的大幅下滑，令市场担忧始终无法得到缓解。但从历史上看，中央设定的经济增长目标都能够完成，甚至超额完成，我们对稳增长政策发力要抱有耐心和信心，中国经济于去年四季度率先触底，最近的经济数据也呈现出一定亮点，比如出口的韧性和基建的发力，相信在今年全球逆流中，中国经济能够企稳回升达到预期目标。

对于国内市场而言，王婧分析认为，中国股市估值不高，经过下跌，上证50指数的绝对点位已回到2020年疫情期间的区间，相对位置已经来到2015年股灾、2016年熔断、2018年贸易战、2020年新冠疫情的底部支撑，安全边际增强。按照历史经验，流动性危机解锁后，市场回暖是大概率事件。